Laporan Keuangan Q3 Nvidia meledak: Pendapatan 57 miliar USD meningkat secara kuartalan, bisnis pusat data melonjak 66%. CEO Jen-Hsun Huang langsung membantah teori gelembung AI, mengklaim bahwa yang dilihatnya adalah "pemandangan yang sepenuhnya berbeda".

Tapi ada kontras yang menarik di sini—banyak orang mengawasi Nvidia untuk sinyal gelembung AI, padahal mereka mengawasi objek yang salah. Nvidia hanyalah yang membangun rel, yang sebenarnya harus diperhatikan adalah orang-orang yang naik kereta.

OpenAI tahun ini mencapai pendapatan 13 miliar dolar AS run rate, valuasi 500 miliar tetapi pertumbuhannya masih berlipat ganda. Anthropic menargetkan 20-26 miliar dolar AS revenue run rate, valuasi 350 miliar juga tidak terlampau berlebihan. Data pertumbuhan dua perusahaan perangkat lunak AI ini adalah barometer risiko gelembung.

Selama OpenAI/Anthropic masih tumbuh 2-3 kali lipat, siklus positif adopsi AI tidak akan rusak. Saham Nvidia rebound 6% pada hari itu menambah nilai pasar 3000 miliar, tetapi masalahnya bukan pada chip, melainkan apakah aplikasi AI di belakang benar-benar digunakan orang. Ini adalah pertanyaan yang seharusnya diajukan.