Mercado de Obrigações Finalmente a Ficar Interessante? Aqui Está o Porquê de os Treasuries de Longa Duração Poderem Subir

2022 foi brutal para os títulos - o Índice Total de Títulos despencou 13%, o pior ano desde 1972. Dois anos depois, os rendimentos ainda estão presos. Mas as coisas podem finalmente estar a mudar.

A Configuração

O Fed tem mantido as taxas altas para combater a inflação, mantendo todos colados às ações de IA. Mas olhe mais de perto os dados:

• O mercado de trabalho está a rachar: As contratações estabilizaram. Os empregos no setor privado da ADP caíram em 3 dos últimos 5 meses—em queda em relação a uma média de mais de 100k adições mensais. Os pedidos de subsídio de desemprego estão a aumentar.
• Wall Street está ficando nervosa: Grandes bancos alertam sobre as avaliações tecnológicas exorbitantes.
• Futuros do Fed precificando cortes nas taxas: O mercado espera até 3 cortes adicionais até o final de 2026.

Quando o emprego desacelera, o Fed normalmente corta as taxas para estimular. E quando as taxas caem? Os títulos de longo prazo disparam absolutamente.

Por que o TLT (20+ Year Treasury ETF) pode ser a jogada

Os títulos de longo prazo são máquinas sensíveis à taxa. O TLT tem uma duração de aproximadamente 16 anos—o que significa que cada queda de 1% na taxa = potencial ganho de preço de 16%. Isso não é um erro de digitação.

Por que TLT especificamente?

• $50B em ativos: Massivos, líquidos, spreads de negociação apertados
• 0,15% de taxa de despesa: Barato
• Ímã de refúgio seguro: Quando o medo atinge os mercados, os títulos do Tesouro são o primeiro lugar para onde o dinheiro corre.

O Caso Bull

Duas razões para assistir a isto:

1. Lógica económica: Desaceleração de empregos + cortes na taxa do Fed = obrigações superam
2. Negócio de sentimento: Incerteza no mercado = fuga para a segurança = rally dos Treasuries

Isto ainda não está a acontecer. Mas os investidores de ETF querem se posicionar antes do movimento, não depois.

Resumo: O mercado de obrigações tem estado adormecido durante mais de 2 anos. Se o mercado de trabalho continuar a deteriorar-se e o Fed realmente cortar, os Treasuries de longa duração podem ser o negócio adormecido de que ninguém está a falar.