Pasar obligasi hari ini semakin menarik. Imbal hasil Treasury 10 tahun baru saja naik ke level intraday tertinggi, mendekati 4,06%. Itu adalah level yang belum kita lihat dalam waktu yang lama.

Bagi siapa saja yang melacak tren makro, ini penting. Meningkatnya imbal hasil biasanya menunjukkan kondisi likuiditas yang lebih ketat—lebih sedikit uang gratis yang beredar berarti aset berisiko (ya, termasuk kripto) sering merasakan tekanan. Ketika obligasi memberikan imbal hasil yang lebih baik, aliran modal bergeser. Sesederhana itu.

Perlu diperhatikan apakah ini bertahan atau hanya kebisingan. Pergerakan suku bunga seperti ini tidak terjadi dalam kekosongan. Ekspektasi kebijakan Fed, data inflasi, drama batas utang—semuanya berkontribusi pada ini. Dan ketika pasar tradisional bergerak, aset digital jarang tetap tenang.