比特幣大跌的罪魁禍首：英偉達。

不光是加密貨幣，黑色星期五直接帶崩了全球金融市場——當然也包括大A。
而導火索只有一個：
英偉達被質疑在玩“AI 龐氏”。
全球暴跌核心邏輯：
市值 31 萬億人民幣的英偉達，被懷疑在玩一場“擊鼓傳花式的 AI 龐氏遊戲”。
三大核心質疑：
① 收入虛胖：互相打白條衝高營收
質疑者認爲：
• 英偉達、微軟、OpenAI、甲骨文互相籤巨額合同，但都不真實付款
• 同一筆錢在巨頭之間繞圈，每家都記成“收入”
• 英偉達收入 570 億，但 應收帳款 334 億，佔 58%
• OpenAI 年虧 56 億，還沒現金付帳，其中部分還是英偉達借的
一句話：看着很熱鬧，其實沒現金。
② 庫存堆積：說需求爆炸，卻賣不動
英偉達嘴上說需求火爆，
但倉庫裏卻躺着 198 億美元芯片庫存，三個月暴增 32%。
自相矛盾。
③ 利潤質量差：利潤高，但現金到手少
利潤 193 億，現金流只有 145 億。
現金轉化率 75%，低於同行 95%。
說明——
利潤水分多，壞帳風險在積累。
如果是真的，後果非常恐怖
• 公允估值只有現在的 1/3
• 股價若腰斬，全球 AI、科技板塊系統性下跌
• 20 萬億美元資產同步震蕩
🔥 重點：爲什麼加密貨幣也暴跌？
因爲——
全球大量 AI 創業公司用 比特幣抵押融資（268 億美元），且業務高度依賴英偉達。
如果英偉達再跌 40%：
• 大量 AI 創業公司會爆倉
• 銀行被迫拋售抵押品 BTC
• 比特幣跌到 5 萬美元 不是危言聳聽
一句話總結
英偉達遭遇“AI 龐氏”質疑 → 全球科技資產恐慌 → 加密市場短期大幅回調。$BTC ‌$ETH ‌