黃金的走勢，往往比新聞更誠實

最近的市場，有種說不出的不安。黃金這波漲得太快，幾周的漲幅就抵上了過去幾個月甚至幾年。你去看那條曲線，會感覺資金在逃，情緒在緊繃。沒人說破，但大家都知道，背後有點東西在醞釀。

這輪行情讓我想到一個詞，避險本能。市場的反應有時候比政策更直接，當人們開始懷疑債券的安全、股市的泡沫、以及貨幣的價值時，資金會自動往安全的地方流。黃金恰好就成了那種象徵。

過去幾周發生的事，也在不斷刺激這種情緒。中美貿易再起波瀾，一家叫 First Brndi 的企業宣布破產，負債上百億，還傳出有二十億美元不見了。單看一件也許只是意外，但連起來看，就像一連串信號在閃。摩根大通的傑米·戴蒙說過：“看到一只狼，往往意味着還有更多。”市場現在的氣味，確實不太對。

表面上，美國的信用環境在收緊，利率高企、資金變貴，可風險並沒有因此消失。債務規模繼續擴大，財政赤字還在推高，債券市場的波動也越發頻繁。看似穩固的結構，其實已經開始松動。黃金的攀升，像是一種集體反射，當系統的信任感出現裂縫，市場就會自己尋找出口。

我總覺得，這種時候不該太樂觀，也不必悲觀。更重要的是回頭看看自己手裏的投資，哪些是真正安全的，哪些只是看起來還沒出問題。
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