贵金属市场与宏观流动性环境

Coinbase 于 2026 年 6 月 13 日通过其 Coinbase Derivatives Exchange 启动面向美国监管的黄金和白银期货的 24/7 交易。符合条件的美国交易者现在可以全天候交易贵金属，包括周末和法定节假日。Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 通过社交媒体宣布上线，并称这是该行业的又一次“首次”。此举反映了加密的“全天候交易”模式正在影响传统商品市场，而传统商品市场历来在有限时段内运作。 Coinbase Derivatives Exchange 提供黄金和白银期货合约 通过 Coinbase Derivatives Exchange，符合条件的美国交易者可近乎每天 24 小时、每周 7 天访问受监管的黄金和白银期货。合约包含 1 盎司金和 50 盎司银（金衡盎司）。交易者可通过参与的经纪商访问这些产品，包括 Interactive Brokers 和 NinjaTrader。此举消除了传统商品市场的最大限制之一：受限的交易时段。几十年来，投资者不得不在周末或重大法定节假日之后等待市场重新开市。在 Coinbase 的新模式下，

美国银行（Bank of America）首席策略师 Michael Hartnett 表示，如果达成美伊和平协议，消费者股票、房地产投资信托基金（REITs）、欧洲股市、比特币、黄金以及新兴市场货币有望受益最多。Hartnett 强调，新兴市场货币（如印度卢比和印尼盾）在今年遭受重大损失后展现出最强的反弹潜力：卢比对美元下跌 5%，印尼盾对美元下跌 6.5%。 据 BofA 称，比特币今年迄今下跌 27%，黄金大约下跌 2%，两者都受到美元走强的压力，但在近期去杠杆之后有望出现反转。先锋房地产 ETF（VNQ-US）本周创下新高，今年迄今上涨 9%，而可选消费类股票已从 4 月低点反弹超过 10%。不过，Hartnett 仍对短期保持谨慎态度，指出 BofA 的 Bull & Bear 指标在 10 分制中为 8.8，继续释放卖压信号。

据官方数据，全球最大的白银 ETF（iShares Silver Trust）较前一日减持 42.2 吨，使当前持仓量达到 14,961.6 吨。

CME 集团周四晚间宣布，它将为较小的黄金和原油期货合约推出 24/7 交易；黄金期货将于 7 月 26 日开始交易，原油期货将于 8 月 30 日开始交易。此举旨在应对周日上午亚洲市场开盘时的极端波动，因为届时交易者会在首次消化周末的新闻与事件，尤其是围绕伊朗战争中和平协议的不确定性。该调整还填补了受监管交易选项方面的空白，因为期货市场目前在周五晚至周日晚收盘，迫使部分交易者使用加密货币市场以及以黄金为支撑的代币来对冲周末市场风险。 CME 推出更小的原油和黄金期货合约 全球最大的衍生品交易所将提供一份新的 WTI 原油期货合约，其规模为 CME 集团现有 Micro WTI 期货的 1/10。该 10 桶 WTI 合约将采用现金结算。 该一盎司黄金期货合约于 2025 年 1 月推出，并且专门面向零售交易者。交易所表示，今年迄今该合约的活跃度良好，日均成交量约为 9 万份合约。该一盎司合约同样采用现金结算。 “在地缘政治不确定性的背景下，交易者正越来越希望在商品市场中实现投资组合多元化，”CME 集团高级管理董事、全球商品市场负责人 Derek Sammann 表示。“我们新的 W

据 Kitco News 报道，CME 周四宣布，它将为黄金和原油期货合约推出 24/7 交易。新的每盎司黄金期货合约将于 7 月 26 日起在周末期间开始交易，而规模较小的 WTI 原油合约——其规模为现有 Micro WTI 期货的 1/10——将于 8 月 30 日开始 24/7 交易。两份合约均为现金结算，并旨在在地缘政治波动加剧的背景下，满足交易者对持续市场准入的需求。

根据密歇根大学周五公布的数据，6 月初步消费者信心指数达到 48.9，高于经济学家预期的 46，以及 5 月最终读数 44.8。未来一年通胀预期较 4 月的 4.8%下降至 4.6%，不过长期预期也从 3.9%降至 3.4%。 数据发布后，现货黄金在 4,200 美元附近上下波动，报每盎司 4,195.48 美元，当日下跌 0.38%。消费者调查主任 Joanne Hsu 将情绪改善归因于月初汽油价格的初期缓解，该涨势在不同年龄、教育程度和政治群体中广泛出现。

截至本周（周五，6月12日）收盘，COMEX 黄金期货下跌 2.99% 至每金衡盎司 4,234.70 美元；现货黄金下跌 2.66% 至 4,213.70 美元。周五，COMEX 铜期货上涨 3.20% 至每磅 6.4755 美元，周度涨幅为 3.56%。钯金期货本周上涨 4.86%，6月12日收于 1,319.45 美元。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至截至 6 月 9 日结束的那一周，COMEX 黄金投机者的净多头头寸减少了 7,681 份合约，至 103,660 份。COMEX 白银投机者的净多头头寸减少 639 份合约，至 9,794 份；而 COMEX 铜投机者的净多头头寸减少 6,004 份合约，至 71,127 份。

6 月 12 日晚间，上海黄金交易所 Au(T+D) 收盘上涨 1.22%，报 919.5 元/克；白银 T+D 上涨 3.57%，报 16,420 元/公斤。

根据 Jin10，截至 6 月 13 日凌晨 2:30，上海黄金期货收涨 2.30%，报每克 922 元；上海白银期货上涨 5.22%，报每千克 16,488 元；SC 原油期货下跌 3.99%，报每桶 544 元。

上海期货交易所原油期货合约 2607 夜盘收跌 3.99%，每桶报 544 元。上海黄金期货上涨 2.30%，而上海白银期货上涨 5.22%。

根据 CME Group 于 6 月 11 日发布的消息，这家衍生品交易所宣布计划为微型原油期货和 1 盎司黄金期货合约推出 24 小时、每周 7 天的交易。新的微型原油合约规模为现有 Micro WTI 合约的十分之一，将于 8 月 30 日在 NYMEX 上线，而黄金期货交易将于 7 月 26 日在 COMEX 上线。两份合约均待监管批准，并将采用现金结算。 Micro WTI 原油期货在 5 月的日均成交量为 272,000 手，同比增长 317%。与此同时，据 CME 数据，1 盎司黄金期货合约于 2025 年 1 月推出，并在 2026 年录得日均交易量 90,000 手。

霍尔斯滕·波莱特（Thorsten Polleit），贝鲁特大学（University of Bayreuth）经济学荣誉教授，以及《BOOM & BUST REPORT》的出版商，尽管近期出现抛售压力，仍对黄金持看涨态度，认为当前每盎司 4,000 美元以上的价格是长期投资者的买入机会。波莱特表示，从 5,500 美元高点回调，体现的是一种自然的回撤，而不是牛市趋势被打破；其原因在于黄金偏离了指数型趋势线。由于发达经济体中负实际利率、宽松的货币政策以及不可持续的政府债务水平，黄金的基本面支撑仍然完好。 波莱特指出 3,900 美元是关键支撑位 波莱特告诉 Kitco News：尽管存在显著的抛售压力，黄金仍在每盎司 4,000 美元以上守住了关键的长期支撑。他预计下行空间约到 3,900 美元，然后基础趋势会重新发挥作用。 “如果你使用指数型趋势线，再叠加另一条多项式趋势线，那么你会发现 5,500 美元几乎偏离了任何趋势线，”波莱特说。 “从这个角度看，这种在此位置附近的反应并不意外。”他将下跌形容为在经历异常强劲的反弹后的自然修正。 “它可能会跌破 4,000 美元，但我认为在

银价日内上涨 1.00%，于 6 月 12 日报每盎司 $68.02；同时，现货黄金在同一时期上涨 0.5%。

6 月 12 日隔夜，中国期货市场开盘涨跌不一。贵金属领涨，上股银（Ag）上涨近 2%，上股金（Au）攀升超 1%。能源产品普遍下跌，上股原油（SC）下跌近 3%，低硫燃料油（LU）和燃料油下跌超 2%，液化石油气（LPG）下滑近 2%。

6月12日夜盘（周五），上海黄金交易所黄金期货（T+D）上涨0.72%，报每克914.94元；白银期货（T+D）上涨1.11%，报每公斤16,030元。

根据印度储备银行（RBI）的说法，截至 6 月 5 日，印度的黄金储备达到 1145.8 亿美元，高于上周的 1126 亿美元，表明每周增加约 17.8 亿美元。

据 UBS 称，金价可能在短期内下跌至每盎司 $3,850–$4,000，此主要受到收益率上升以及美元走强带来的压力影响。