O Bitcoin está gravemente subestimado mas esconde riscos? O MVRV emite um sinal raro, os 60.000 dólares podem tornar-se uma zona de teste crucial
28 de fevereiro de notícias, o Bitcoin (BTC) passou por uma forte volatilidade nesta semana, desde 24 de fevereiro o preço caiu de 66.000 dólares para 62.500 dólares, e depois no dia 25 de fevereiro reagiu rapidamente, atingindo 70.000 dólares, mas o movimento de alta não se sustentou. Até o momento, o Bitcoin recuou para perto de 66.000 dólares, com uma queda de aproximadamente 3,25% nas últimas 24 horas, aumentando a pressão no sentimento de curto prazo do mercado.
Algumas vozes do mercado atribuem essa oscilação a operações de curto prazo de instituições de market making e fundos macroeconômicos, mas a AMBCrypto aponta que a pressão de venda atual não é aleatória, mas uma continuação do ajuste cíclico iniciado em meados de outubro de 2025. Apesar de a venda recente ter diminuído, estruturalmente o Bitcoin ainda não entrou em uma fase de recuperação completa.
No mercado de derivativos, o mês de fevereiro apresentou taxas de financiamento negativas contínuas, refletindo que os vendedores a descoberto ainda dominam, com o preço reagindo rapidamente após as altas, indicando falta de confiança dos compradores. Ao mesmo tempo, indicadores de ciclo na cadeia mostram uma clara divergência.
O analista de criptomoedas Axel Adler Jr mencionou que o MVRV Z-Score do Bitcoin está em uma zona anormal. Até agora, esse indicador está em -2,28, tendo atingido -3,38 em 5 de fevereiro, significativamente abaixo dos níveis de fundo dos ciclos de 2018 e 2022. Isso indica que o preço do Bitcoin está estatisticamente extremamente subavaliado em relação ao valor real na cadeia. A análise sugere que a popularização dos ETFs de Bitcoin elevou a base de custos geral, potencialmente ampliando a divergência desse indicador.
No entanto, os indicadores de sentimento não atingiram o fundo ao mesmo tempo. Atualmente, o NUPL está em 0,197, ainda na zona de “esperança”, e a experiência histórica mostra que os verdadeiros fundos de ciclo geralmente ocorrem após o indicador cair abaixo de 0. Além disso, a AMBCrypto anteriormente avaliou que, se ocorrer uma limpeza mais profunda do mercado, o período pode ainda levar alguns meses.
Dados de detentores de longo prazo também merecem atenção. O LTH MVRV atualmente está em 1,61, ainda acima do ponto de equilíbrio, mas, em um cenário de fraqueza de curto prazo, uma queda do Bitcoin para 60.000 dólares não é improvável. Se esse nível for rompido, pode desencadear uma venda passiva maior, levando o mercado a um teste de resistência mais severo.
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