2025 年末, a rede Ethereum enfrenta uma mudança crucial: a “entrada na fila” dos validadores inverte e supera a “saída da fila”.
Isto significa que, após meses de pressão de venda no mercado, o volume de fundos tentando fazer staking de Ethereum para se tornar validadores já ultrapassou o volume de fundos que deseja retirar o staking e sair do sistema.
Essa mudança não é apenas um número, mas um indicador do sentimento do mercado e dos fundamentos da rede, sinalizando que a pressão de venda contínua está sendo gradualmente aliviada. Além disso, indica que, impulsionada por fatores como o retorno de confiança de algumas instituições, a atualização e otimização do Pectra, a limpeza de alavancagem no DeFi, entre outros, a rede Ethereum está entrando em um novo ciclo de fortalecimento de segurança e acumulação de capital.
A inversão na fila dos validadores do Ethereum
De acordo com os dados mais recentes do Ethereum Validator Queue, atualmente há cerca de 739.824 ETH na fila de espera para entrar na rede, com um tempo de espera estimado de 12 dias e 20 horas; a fila de saída possui apenas 349.867 ETH, levando aproximadamente 6 dias para ser esvaziada.
Além disso, o total de ETH em staking atualmente é de aproximadamente 35,5 milhões, representando 29,27% do fornecimento total, com o número de validadores ativos atingindo 98.36 mil.
O que é a fila de validadores? Por que ela é importante?
Sob o mecanismo de prova de participação (PoS) do Ethereum, para garantir a estabilidade do consenso, o protocolo regula que os nós não podem entrar e sair a qualquer momento, usando o mecanismo de “Controle de Fluxo (Churn Limit)”.
Atualmente, em cada epoch (aproximadamente 6 minutos e 24 segundos), há um limite de 256 ETH para validação ou retirada de validadores, o que equivale a uma capacidade de processamento de cerca de 57.600 ETH por dia.
- Entrada na fila (Entry Queue): canal de fila para staking de 32 ETH para se tornar validador. O crescimento da fila indica forte demanda por staking, com fundos otimistas quanto a ganhos de longo prazo.
- Saída da fila (Exit Queue): canal de fila para solicitar o resgate de fundos. O crescimento da fila geralmente indica pressão de venda, necessidade de liquidez ou desalavancagem.
Portanto, a fila de validadores não é apenas um indicador da saúde da rede, mas também um termômetro do sentimento do mercado.
( Como a fila de validadores do Ethereum mudará em 2025?
Ao longo de 2025, a fila de validadores do Ethereum passou por oscilações dramáticas:
- Primeira metade do ano até o outono: várias recordes de saída da fila, principalmente devido à rotatividade de instituições, realização de lucros, desalavancagem no DeFi )como o aumento nas taxas de empréstimo do Aave levando ao fechamento de empréstimos circulantes de stETH###, além de eventos de segurança como a saída de todos os nós de validação do Kiln em setembro (. Em meados de setembro, a fila de saída atingiu um pico de 2,67 milhões de ETH, com um tempo de espera de até 46 dias.
- Setembro a outubro: a entrada na fila temporariamente ultrapassou a saída, mas logo voltou a ser dominada pela saída.
- Novembro: a entrada na fila voltou a crescer, atingindo mais de 1,5 milhão de ETH, enquanto a saída chegou a mais de 2,5 milhões de ETH.
- Final de dezembro: a entrada na fila se inverte novamente, com cerca de 739.824 ETH aguardando na fila para entrar na rede, enquanto a fila de saída possui apenas 349.867 ETH.
) Quais são os quatro principais fatores por trás da reversão de dezembro?
Essa reversão não foi por acaso, mas resultado da ação conjunta de fatores de capital, tecnologia e ambiente macroeconômico:
Grandes apostas de empresas como BitMine
Nos dois dias anteriores à reversão (25-27 de dezembro), a BitMine acumulou um staking de 342.560 ETH, aproximadamente 1 bilhão de dólares, impulsionando diretamente a reversão da fila.
Além disso, a BitMine já declarou planos de lançar, no primeiro trimestre de 2026, uma infraestrutura de staking dedicada — a rede de validadores fabricada nos EUA ###MAVAN(, demonstrando seu compromisso de longo prazo com o ecossistema de staking do Ethereum.
Ao mesmo tempo, outra grande empresa de fundos, a SharpLink, já completou o staking de quase 100% de seus ETH, reforçando o fluxo de capital.
Apesar dos desafios atuais no setor de fundos de criptomoedas, com algumas instituições desacelerando o aumento de ETH ou até realizando vendas, como a ETHZilla, as apostas de grandes players como BitMine e SharpLink continuam a estabilizar o ecossistema de staking do Ethereum.
Atualizações e melhorias na experiência de staking com Pectra
A atualização do Pectra em maio de 2025, introduzida pelo EIP-7251, trouxe melhorias importantes: aumentou o limite máximo de saldo de validadores de 32 ETH para 2048 ETH, além de habilitar recompensas compostas e integração de validadores. Isso reduziu os custos operacionais para instituições gerenciarem milhares de nós validadores, facilitando a entrada de grandes fundos.
Reabertura do staking no Kiln
Após um incidente de segurança em setembro de 2025, o Kiln saiu em grande escala do staking. Ainda não está claro quando o Kiln recomeçou a fazer staking, mas dados do Beaconcha.in mostram que atualmente o Kiln detém 1,68% do ecossistema de staking do Ethereum.
Fim do processo de desalavancagem no DeFi
Nos meses de junho e julho, as taxas de empréstimo do Aave subiram, forçando o fechamento de estratégias de alavancagem circulante com stETH, causando uma pressão de venda temporária. Recentemente, com a limpeza progressiva do processo de desalavancagem, a demanda por saídas diminuiu, dominando o mercado de entrada de liquidez.
Algumas instituições aproveitando quedas para investir
O mercado já se ajustou por vários dias, e algumas instituições veem valor de longo prazo no ETH. A Trend Research planeja investir mais 1 bilhão de dólares em ETH. Em 25 de dezembro, a Ai姨经 confirmou com Jack Yi que o custo real do ETH acumulado pela Trend Research desde novembro é aproximadamente 3.150 dólares, com uma posição de 645 mil ETH atualmente com uma perda não realizada de cerca de 143 milhões de dólares. Após esse investimento de 1 bilhão de dólares, espera-se que o custo médio do ETH fique em torno de 3.050 dólares.
) Resumo
A reversão na fila de validadores do Ethereum, com a entrada superando a saída, marca a primeira vez desde julho que o fluxo líquido de staking domina novamente. Essa mudança não é apenas um número, mas um sinal-chave de reconstrução de confiança no mercado. Claro, a continuidade dessa tendência depende do tempo para ser confirmada.
Embora o ETF de Ethereum à vista ainda não apresente entradas líquidas significativas, os fundamentos on-chain melhoraram visivelmente. Como afirmou Joseph Chalom, co-CEO da SharpLink Gaming, neste mês, o aumento de stablecoins, tokens de ativos do mundo real tokenizados e o interesse crescente de fundos soberanos podem impulsionar o TVL do Ethereum a crescer 10 vezes até 2026.
De pé na ponta de 2025, o Ethereum já está preparado para a preparação para 2026? A resposta, cabe ao tempo revelar.
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