下週見分曉！美國國會《負責任的金融創新法案》關鍵審議來了

懷俄明州參議員辛西婭·盧米斯在區塊鏈協會政策峰會上透露，美國國會《負責任的金融創新法案》的審議聽證會預計將在下週舉行。她表示，目標是在本週末分享草案最終版本，讓業界人士和兩黨議員審查後，於下週進行審議。該法案將賦予商品期貨交易委員會（CFTC）更大的數位資產監管權限，標誌著監管權從證券交易委員會（SEC）的重大轉移。

團隊奮戰至極限盧米斯設定週末截止日

（來源：Blockchain Association）

「我們的員工都筋疲力盡了」，盧米斯在 12 月 9 日的區塊鏈協會政策峰會上如此形容她和參議員克爾斯滕·吉利布蘭德團隊的工作狀態。這句話揭示了美國國會《負責任的金融創新法案》背後的激烈博弈。盧米斯表示，加密貨幣行業「開始有點擔心」該法案的進展，而在兩黨討論期間，草案「每隔幾天就會發生很多變化」。

這種頻繁修改顯示該法案正處於關鍵的最後協商階段。盧米斯透露：「我的目標是在本週末分享一份草案，這是我們迄今為止的最佳成果，讓業界人士審查，讓共和黨人和民主黨人審查，然後下週進行審議。」這個時間表意味著從週末草案公開到下週審議，留給各方評估和反饋的時間極為有限。

盧米斯還補充道：「我認為現在最好的辦法是先推出產品，下週再提價，然後讓大家在聖誕假期好好休息一下。」這句話既顯示了推進法案的緊迫性，也透露出團隊希望在年底前完成關鍵步驟的決心。審議聽證會是指立法者在法案提交參議院投票表決之前，審議對法案的修正案和修改意見，這是立法程序中的關鍵環節。

然而，即使審議順利進行，共和黨的計畫能否順利推進尚不明朗。即使參議員著手進行審議，其他障礙——例如黨派間的阻力——也可能延長投票時間。這意味著下週的審議僅是漫長立法程序中的一步，而非終點。

從 7 月眾議院通過到現在為何延宕半年

儘管銀行委員會在《數位資產市場透明度法案》於 7 月在美國眾議院獲得通過後發布了市場結構法案的討論稿，但美國國會《負責任的金融創新法案》的進展卻有所放緩。這種延遲源於多重因素的交織影響。

首先是美國歷史上持續時間最長的政府停擺事件。政府停擺期間，大量立法工作陷入停滯，議員和幕僚被迫處理預算危機而非常規立法事務。其次是一些議員對法案中去中心化金融（DeFi）條款的反對。DeFi 的監管一直是爭議焦點，傳統金融監管框架難以適用於無中介、代碼即法律的去中心化系統，如何在保護投資者和促進創新之間取得平衡，成為兩黨議員激烈辯論的議題。

據 Politico 週一報道，兩黨就市場結構進行的談判仍在進行中，計劃於 12 月進行審議。盧米斯 9 月曾表示，她預計法案將於 2026 年簽署成為法律。這個時間表顯示，即使下週審議順利，從審議到最終投票、再到總統簽署，仍需要數個月時間。

這種延宕並非完全負面。頻繁的修改和兩黨協商雖然消耗時間，但也確保了法案能更全面地考慮各方利益。加密貨幣行業、傳統金融機構、消費者保護團體以及不同政治立場的議員都在這個過程中表達訴求，最終版本的法案理論上將更具可行性和平衡性。

法案通過後對加密行業的三大影響

儘管該法案尚未通過美國國會參議院銀行委員會和參議院農業委員會的審議，但加密貨幣行業的許多人一直在支持國會推進該立法的努力，並指出這將為市場帶來清晰度和好處。美國最大合規加密交易所首席法務官保羅·格雷瓦爾週三表示：「一旦國會通過市場結構法案，在 SEC 主席保羅·阿特金斯的領導下，越來越多的金融活動將轉移到鏈上。我們的領導人需要盡快就法案的最後細節達成一致。」

《負責任的金融創新法案》將帶來什麼改變？

監管權重新分配：CFTC 將獲得更大的數位資產監管權限，改變目前 SEC 主導的局面，意味著更多加密資產可能被歸類為商品而非證券，享受更寬鬆的監管環境

市場透明度提升：法案要求數位資產平台遵守更嚴格的披露要求，投資者將獲得更完整的資訊，有助於減少詐欺和市場操縱

機構資金加速進場：明確的監管框架將消除機構投資者的合規顧慮，華爾街銀行和資產管理公司可以更放心地提供加密資產服務

CFTC 接管將終結 SEC 加密執法時代

儘管截至發稿時，美國參議院審議的最終法案版本尚未公開，但先前公佈的草案顯示，該法案將賦予商品期貨交易委員會（CFTC）更大的數位資產監管權限。這將標誌著監管和執法權主要由證券交易委員會（SEC）負責的局面發生重大變化。

這種權力轉移具有深遠意義。在前任 SEC 主席 Gary Gensler 任期內，SEC 對加密行業採取了強硬的執法策略，對美國最大合規加密交易所、Ripple Labs 等主要平台提起訴訟或威脅執法行動。Gensler 堅持認為大多數加密資產屬於證券，應受 SEC 管轄。然而，這種立場遭到行業和部分議員的強烈反對，他們認為許多加密資產更接近商品性質。

《負責任的金融創新法案》若通過，將把監管重心轉向 CFTC。CFTC 傳統上負責監管期貨、期權等衍生品市場，其監管哲學相對寬鬆，更注重市場效率而非投資者保護。這種轉變可能為加密行業帶來更友好的監管環境，但也引發了消費者保護不足的擔憂。