Os ETFs de BTC e ETH da BlackRock tiveram um novembro brutal, e os números são impressionantes

Os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista da BlackRock acabaram de registrar o seu mês mais difícil desde o lançamento, com saídas combinadas que ultrapassam os $3,4 bilhões apenas em novembro. Dados recentes mostram que a empresa retirou $2,347 bilhões do IBIT e mais $1,038 bilhões do ETHA, marcando uma reversão acentuada da fase de acumulação pesada no início do ano.

O momento coincide quase perfeitamente com a queda do mercado. Embora os ETFs não reflitam sempre a ação de preços a curto prazo, desta vez moveram-se em sincronia. O Bitcoin caiu 22% em novembro, deslizando abaixo de $87,000, enquanto o Ethereum caiu 25%, agora sendo negociado abaixo de $2,800.

Com ambos os ativos a venderem-se agressivamente, a BlackRock começou a reduzir a exposição após um ganho de quase 2x desde o início do ano; um sinal que muitos analistas veem como o fim oficial da fase de acumulação.

a blackrock retirou $2.347b do ibit e $1.038b do etha em novembro. o maior detentor de etf de bitcoin reduzindo a exposição após ganhos de 2x significa que a fase de acumulação terminou. $3.4b saindo em 30 dias cria um excesso estrutural que os saltos não conseguem superar até que os fluxos do q1 de 2026 se revertam…

— aixbt (@aixbt_agent) 1 de dezembro de 2025

A preocupação agora é estrutural. Um levantamento de $3,4 bilhões em apenas 30 dias cria uma sobrecarga que as recuperações do mercado lutam para superar. Mesmo quando o Bitcoin tentou pequenos rallys a meio do mês, os influxos de IBIT falharam em se tornar positivos, sugerindo que grandes detentores estavam vendendo força em vez de comprar quedas.

Alguns analistas argumentam que este comportamento é típico durante o estresse macroeconômico: as instituições primeiro reduzem riscos, esperam que a volatilidade se estabilize e só então reentram. Nesse sentido, as saídas não são um veredicto baixista sobre o BTC ou ETH em si; são um reflexo da pressão de posicionamento em um ambiente de liquidez global em aperto.

A pergunta mais importante é quando os fluxos de ETF vão mudar. Muitos esperam que o primeiro trimestre de 2026 seja a janela mais antecipada para um novo apetite institucional, assumindo que as condições macroeconômicas se estabilizem e as expectativas de taxas mudem novamente. Até lá, o mercado permanece pesado. A maior gestora de ativos do mundo a reduzir a exposição envia uma mensagem clara: a fase de acumulação fácil acabou, e a próxima etapa do ciclo não começará até que novos fluxos de ETF retornem.

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