联准会將在12月1日結束量化緊縮：鲍尔的講話將涉及政策前景

美國联准会將結束其多年量化緊縮(QT)計劃，這標志着減少其大流行時代資產負債表從$9 萬億降至7.4萬億的努力的結束。此次正常化步驟在11月FOMC聲明中宣布，旨在隨着通脹向2%的目標回落而緩解流動性狀況。联准会主席鲍尔定於當天東部時間下午4點發表講話，提供有關經濟狀況、貨幣政策框架和12月9日至10日FOMC會議前景的見解。

(Sources：Polymarket)

QT 結論：向中性政策的轉變

量化緊縮始於2022年6月，允許每月有高達$95 億的國債和抵押貸款支持證券從联准会的資產負債表中注銷。該計劃在2024年6月將國債注銷速度減緩至$25 億，直到12月1日完全停止。這一逆轉反映出联准会的評估，即資產負債表已達到適當規模，從而釋放流動性而不冒金融不穩定的風險。

此舉與鲍尔最近強調的數據依賴性相符，他在11月14日的講話中指出，“經濟狀況良好”，但就業和通脹之間的風險仍然保持平衡。市場現在預計在12月會議上降息25個基點至3.50%–3.75%，根據CME FedWatch，概率爲82.7%。

鲍尔的講話：關鍵主題和預期

鲍尔在紐約經濟俱樂部發表的東部時間下午4點的講話將涵蓋：

• 當前經濟指標，包括最新的就業報告顯示9月份的薪資爲119,000，失業率爲4.4%。
• 联准会的政策框架和溝通策略。
• 在通脹降溫的背景下對貨幣政策的展望 ( 2.7% 核心 PCE ) 和勞動市場的放緩。

投資者預計鲍尔將重申联准会對2%通脹的承諾，同時暗示未來降息的靈活性。最近來自華勒和達利的溫和言論提高了寬松的可能性，但鲍尔強調需要更多數據來確認趨勢。

加密市場影響：比特幣流動性提升

加密觀察者認爲QT結束將成爲流動性順風，可能每月向市場注入$25 億。比特幣交易接近$90,355 (+3.83%每日)，對联准会信號表現出敏感性，這一暫停回響了2020年量化寬松的恢復，推動了1,000%的漲幅。以太坊價格爲$3,019 (+3.21%)，索拉納價格爲$142.53 (+4.25%)，也受益於此，使總市值提升至$3.2萬億。

分析師如Wintermute指出："QT暫停消除了一個主要的流動性拖累，如果12月份跟隨降息，將支持風險資產。"然而，鲍尔的數據依賴立場抑制了對立即激進放松的預期。

總之，联准会12月1日的量化緊縮(QT)結論和鲍尔下午4點(東部時間)的講話表明，在風險平衡的情況下，政策正在正常化，12月降息25個基點的概率爲82.7%，這將提升流動性情緒和加密貨幣的漲幅，例如比特幣漲3.83%至90,355美元。