MicroStrategy sugere continuar a aumentar a posição! Saylor insiste em comprar na baixa, CEO revela a única condição para vender moeda.

Michael Saylor insinuou em um post com “green dot” que a MicroStrategy está prestes a realizar uma nova compra de Bitcoin. Os gráficos mostram que o portfólio de Bitcoin da MicroStrategy está avaliado em cerca de 59 bilhões de dólares, com um total acumulado de 649.870 Bitcoins comprados, em 87 transações. O CEO da MicroStrategy, Phong Le, afirmou que a MicroStrategy só venderá moeda se o mNAV cair abaixo do valor líquido e não conseguir novos fundos.

Saylor previsão do ponto verde: contagem regressiva para a 88ª compra de moeda da MicroStrategy

（Fonte：StrategyTracker）

Após a apresentação de um gráfico que mostra o aumento contínuo na quantidade de Bitcoin que a MicroStrategy possui, Michael Saylor despertou novamente especulações sobre a compra de mais Bitcoins. Ele publicou uma mensagem ao lado do gráfico do portfólio: “E se começássemos a aumentar os pontos verdes?” Esta declaração sugere que, à medida que a volatilidade do mercado aumenta, a MicroStrategy pode estar se preparando para uma nova rodada de aquisição de Bitcoins.

A MicroStrategy recentemente afirmou que, independentemente das condições do mercado, continuará a comprar Bitcoin. Os gráficos mostram que o portfólio de investimentos em Bitcoin da MicroStrategy tem um valor aproximado de 59 bilhões de dólares, com a aquisição acumulada de 649,870 moedas, em um total de 87 compras. Cada operação de compra é visualizada como um ponto laranja. O “ponto verde” mencionado por Michael Saylor indica que pode haver novos marcadores de compra no rastreador.

O momento deste aviso é crucial. O preço atual do Bitcoin está a oscilar entre 87.000 e 90.000 dólares, uma queda de cerca de 30% em relação ao pico histórico de 126.000 dólares em outubro. Do ponto de vista da MicroStrategy, essa correção oferece uma oportunidade de acumular a preços mais baixos. Dados históricos mostram que a MicroStrategy geralmente aumenta a intensidade de compra durante períodos de pânico no mercado ou grandes correções, pois é quando é possível acumular a preços mais favoráveis.

O significado simbólico do ponto verde também merece ser explorado. O ponto laranja representa registros históricos de compra, enquanto o ponto verde pode representar uma nova fase de compra ou uma estratégia de acumulação mais agressiva. Essa forma de antecipação visual é muito característica do estilo pessoal de Saylor, que frequentemente insinua as ações da empresa de maneira sutil nas redes sociais, gerando ampla especulação e discussão no mercado.

Do ponto de vista da capacidade financeira, a MicroStrategy possui as condições para continuar a comprar. A empresa continua a arrecadar fundos por meio da emissão de obrigações convertíveis e ações preferenciais, que são especificamente destinadas à compra de Bitcoin. Enquanto o mNAV (relação de valor líquido de mercado) da empresa se mantiver acima de 1, a emissão de novas ações não diluirá a quantidade de Bitcoin por ação detida pelos acionistas existentes. Embora o mNAV atual da MicroStrategy tenha recuado de um pico, ainda está ligeiramente acima de 1, o que fornece uma base financeira para uma nova rodada de compras.

Dados Chave da Posição em Bitcoin da MicroStrategy

Total detido: 649,870 moedas Bitcoin

Valor do portfólio de investimento: cerca de 59 bilhões de dólares

Número de compras na história: 87 vezes

Custo Médio: cerca de 74,000 dólares

Potencial 88ª: Previsão do Greenpoint em andamento

CEO traçou linha vermelha: mNAV caiu abaixo de 1 e só vende moeda com financiamento cortado

No entanto, a previsão de compra de moedas de Michael Saylor contrasta de forma sutil com as recentes declarações do CEO da MicroStrategy, Phong Le. De acordo com o que o CEO Phong Le afirmou em uma entrevista em podcast, a MicroStrategy só venderá Bitcoin em condições de mercado extremamente desfavoráveis. Ele apontou que essa situação só ocorreria se o mNAV cair abaixo do valor líquido dos ativos e não conseguir novos financiamentos.

De acordo com Le, este modelo de negócio depende do aumento de capital quando o valor de mercado das ações ultrapassa o valor líquido dos ativos (NAV), e então a empresa utiliza esse capital para aumentar a participação acionária. A estratégia central da MicroStrategy é levantar fundos através da emissão de ações e obrigações, e depois usar esses fundos para comprar Bitcoin, aumentando assim a quantidade de Bitcoin detida por ação. Enquanto mNAV for superior a 1, este modelo poderá continuar a funcionar.

No entanto, uma vez que o mNAV cair abaixo de 1, a situação muda completamente. Neste momento, a emissão de novas ações diluirá a quantidade de Bitcoins por ação que os acionistas existentes possuem, contrariando a proposta de valor central da MicroStrategy. A lógica de Le é que, se não for possível arrecadar fundos através da emissão de ações e os canais de financiamento estiverem esgotados, então vender parte dos Bitcoins para cumprir obrigações de dívida torna-se uma escolha matemática inevitável.

Isso está em linha com a reafirmação de Saylor sobre a estratégia de investimento em Bitcoin a longo prazo da MicroStrategy. Ele apontou que a venda é racional apenas quando o financiamento não está disponível e a emissão de ações diluiria excessivamente a participação acionária. Essa declaração fornece uma gestão clara das expectativas ao mercado: a MicroStrategy não é “nunca vender moeda”, mas sim “na grande maioria das situações, não vender moeda”.

A MicroStrategy atualmente precisa pagar cerca de 750 milhões a 800 milhões de dólares em dividendos preferenciais anualmente. Le acrescentou que a empresa planeja usar os fundos levantados quando o preço das ações estiver acima do valor patrimonial para pagar esses dividendos. Ele afirmou que a distribuição contínua de dividendos ajuda a fortalecer a confiança do mercado na capacidade da MicroStrategy de cumprir suas obrigações. Apesar da pressão, a empresa permanece firme em sua estratégia de Bitcoin a longo prazo.

BTC Crédito Painel: cair para 25,000 dívida ainda sob controle

Segundo Le, o Bitcoin é um ativo escasso, que interessa a todas as regiões, o que leva a uma crescente demanda e aumento de preços. Ele também enfatizou que o fornecimento limitado deste ativo é um dos fatores que sustentam a estratégia de holding a longo prazo da MicroStrategy. Recentemente, a MicroStrategy lançou o painel BTC Credit, visando ajudar os investidores a entender melhor suas participações após o recente ajuste no mercado.

De acordo com as informações exibidas no painel, a empresa pode continuar a distribuir dividendos por várias décadas. Mesmo que o preço de negociação do Bitcoin caia para cerca de 74.000 dólares, que é o preço médio de compra da empresa, a distribuição de dividendos pode continuar. Esta garantia é extremamente importante, pois elimina a principal preocupação do mercado sobre a solidez financeira da MicroStrategy. Quando o preço do Bitcoin oscila drasticamente, o que os investidores mais temem é se a MicroStrategy conseguirá cumprir suas obrigações de dívida.

Testes de pressão mais extremos mostram que a MicroStrategy afirma com confiança que, mesmo que o preço do Bitcoin caia para 25.000 dólares, ainda poderá pagar suas dívidas. A queda de 87.000 dólares para 25.000 dólares significa uma diminuição de 71%. Nesse cenário catastrófico, o valor do Bitcoin que a MicroStrategy possui diminuirá de 59 bilhões de dólares para cerca de 16,2 bilhões de dólares. Mesmo assim, a empresa afirma que sua estrutura de dívida ainda é controlável.

Esta confiança vem do fato de que a maior parte da dívida da MicroStrategy é composta por obrigações convertíveis de longo prazo, com datas de vencimento espalhadas ao longo dos próximos anos. Os preços de conversão dessas obrigações estão definidos acima do preço das ações no momento da emissão, o que significa que os detentores de obrigações só escolherão converter em ações se o preço das ações da MicroStrategy aumentar. Se o preço das ações cair, os detentores de obrigações são mais propensos a optar por manter as obrigações para receber juros, em vez de converter. Esta estrutura dá à MicroStrategy tempo suficiente para lidar com a volatilidade do mercado.

A empresa, após passar por um período de alta pressão no mercado, ainda demonstrou uma forte solidez financeira. Por exemplo, quando o preço do Bitcoin caiu para cerca de 90 mil dólares e o mercado de criptomoedas despencou, a MicroStrategy enfrentou o risco de ser removida do índice Nasdaq 100. Analistas do JPMorgan estimaram que a remoção do índice poderia desencadear uma pressão de venda passiva de até 8,8 bilhões de dólares. No entanto, o lançamento do painel BTC Credit mostra que, mesmo frente a essa pressão, a base financeira da MicroStrategy permanece sólida.

Essas afirmações dão esperança para continuar comprando Bitcoin, especialmente em um mercado estável. A previsão de Saylor, combinada com a garantia financeira do CEO, forma uma narrativa completa: a MicroStrategy não só tem a capacidade de continuar comprando, mas também pode manter suas operações mesmo nas situações mais extremas. Essa dupla garantia é extremamente importante para os acionistas e detentores de títulos da MicroStrategy.

Reação do mercado e implicações para o investimento

A previsão de Saylor sobre o ponto verde gerou uma ampla discussão nas redes sociais. Os apoiadores acreditam que isso é um sinal de que a MicroStrategy está otimista em relação ao preço atual, representando uma oportunidade para os investidores de varejo seguirem. Os céticos questionam se continuar a comprar, sob o contexto de uma significativa correção no preço das ações da empresa e a compressão do mNAV, irá diluir ainda mais os direitos dos acionistas.

Para os investidores, as ações da MicroStrategy oferecem sinais de mercado importantes. Como o maior detentor corporativo de Bitcoin, os momentos de compra da MicroStrategy geralmente representam o julgamento das instituições profissionais sobre o mercado. Se a MicroStrategy realmente aumentar a intensidade de compra perto do preço atual, isso pode significar que 87.000-90.000 dólares é visto como uma faixa de avaliação razoável a médio e longo prazo.

No entanto, seguir a compra da MicroStrategy também requer entender seu modelo de negócio especial. A MicroStrategy usa alavancagem para aumentar a exposição ao Bitcoin, e essa estratégia pode gerar retornos excessivos em mercados em alta, mas também amplifica as perdas em mercados em baixa. Os investidores de varejo que desejam imitar a MicroStrategy devem garantir que possuem um buffer financeiro suficiente para lidar com a volatilidade.