遅れて届いた9月の米国非農業部門雇用者数（NFP）が、市場を真っ二つに引き裂いた。

信じられますか？雇用者数がなんと11.9万人も増加し、市場の予想である5.2万人の2倍以上です。ホワイトハウスはすぐに出てきて、経済の弾力性を誇っています。しかし、このデータが発表された後、株式市場と暗号通貨市場の反応はまるで二つの平行宇宙のようです。

米国株はどうなっている？大騒ぎだ。ナスダックは直接天に向かって上昇し、1日で2.5%以上の暴騰。テクノロジー株の七大巨頭の指数はさらに夸張しており、約2000ポイントの急騰を見せた。この波の最大の功労者はNVIDIA——第3四半期の収益は前年同期比で62%の急上昇、次四半期の業績指針は予想を大きく上回った。株価は約4%上昇し、半導体とインターネットセクターも一緒に急騰した。

しかし、暗号市場はどうでしょうか？全く別の雰囲気です。

市場は直接約5%の急落を見せ、金も難を逃れられず、現物価格は一時1.5%以上暴落しました。その後、深V型の反発を見せましたが、4100ドルの関口を維持することはできませんでした。リスク回避資産とリスク資産が同時に崩壊するというこの奇妙な状況は、多くの人に理解されていません。

問題の核心は実際には非常にシンプルです：金利引き下げ、まだ可能ですか？

米国非農業部門雇用者数（NFP）こんなに強いのに、FRBは12月に利下げするのだろうか？ゴールドマン・サックスの専門家たちは労働市場は実際には疲弊していると主張しているが、市場はその話を信じない。CMEの「FRBウォッチ」ツールは、トレーダーが12月に25ベーシスポイントの利下げを予想する確率が29.8%しか残っていないことを示している。さらにひどいことに、最近数人のFRBの高官が相次いで冷や水をかけてきて、インフレリスクと金融安定性の話を持ち出し、明らかに市場の利下げ幻想を冷やしている。

ここには注目すべき細部がある：フィラデルフィア連邦準備銀行の製造業指数と新規受注指数が、予想外に後退した。見た目は良さそうなデータの中で、これら二つの指標は低く警告しているようだ——アメリカ経済の回復はそれほど安定していないかもしれない。

では、今はどのような状況ですか？米国株は企業の利益予想が強いことから盛り上がっていますが、暗号資産は利下げの期待が崩れたために急落しています。両方の論理は正しいですが、方向は完全に逆です。

要するに、遅れてほぼ2ヶ月のこのデータは、全く重要ではない。賢い投資家たちはすでに次の2つの重要なポイントに注目している：11月のインフレデータと12月の連邦準備制度理事会の会議。これらの2つこそが年末の相場がどう動くかを決定する本当の戦いである。

今9月の非農業部門雇用者数（NFP）にまだこだわっているの？それなら、あなたはすでに数歩遅れています。市場は常に未来を見ていて、過去は見ません。