日本の超長期国債は今、興味深い状況を描いています。利回りはただ上昇し続けており、これは単なるランダムな変動ではありません—この動きは、表面下で何か大きなことが進行していることを反映しています。

市場参加者は、ますます日本銀行からのさらなる利上げの可能性を織り込んでいます。その勢いは数週間にわたって高まっています。ささやきから始まったものが、トレーダーやアナリストの間でより大きな会話に変わっています。

なぜこれが重要なのか？それは、これらの超長期債券の利回りの上昇が、日本の金融政策の軌道に対する期待の変化を示しているからです。日本銀行は何年も超緩和的な姿勢を維持してきました。今はどうか？風向きが変わりつつあります。

これは単なる日本の話ではありません。主要な中央銀行が政策を調整すると、世界の流動性条件に影響が出ます。暗号市場、リスク資産、キャリートレード—これらすべては、世界で三番目に大きな経済の借入コストが変動するときに波及効果を感じます。

東京に目を向けてください。JGBの利回りに何が起こるかは、ほとんどの人が認識しているよりも、グローバルマクロの次の章についてもっと教えてくれるかもしれません。