BTCは9万ドルを超えるところから8.5万ドルまで下落し、多くの人の最初の反応は国内のその共同取り締まり政策のせいだということです。しかし正直に言うと、このような規制は何年も叫ばれてきましたが、通貨の価格は上昇すべき時には上昇します。今回は本当にそれのせいではありません。

真凶は実際に太平洋の向こう側にいる——日本の10年国債の利回りが突然1.1%に上昇した。これを軽視してはいけない、この数字は2008年のサブプライム危機の時以来のもので、これは大きな信号だ。

なぜこんなに命が危ないのか？理由は実はとても簡単です。過去十数年、日本銀行は基本的に世界で最も寛大な「ATM」であり、金利は無視できるほど低いです。ウォール街の連中はとっくにこの手法を使いこなしています：ほぼゼロのコストで円を借りて、ドルに換えて世界中で買いまくる——米国債で金利差を享受し、株式はホットなトレンドを追い、BTCのような高ボラティリティの資産は見逃しません。とにかく借金はタダですから、仮想通貨市場の数年前の狂騒、このお金は大いに活躍しました。

今、風向きが変わった。日本国内のインフレが中央銀行を息苦しくさせており、政策転換の兆しがますます強まっている。市場は12月に利上げすることを賭けている。この影響でアービトラージ取引の命脈を直接突かれた——借入コストが急上昇し、利益幅が半分以上削減され、さらに円が上昇する可能性があるため、ドル資産を持つ機関は為替損失を被ることになる。

両端から圧力を受けて、あの機関は何ができる？手元の資産を狂ったように売却して、円に換えて止血するしかない。BTCは高リスク資産として、当然真っ先に売られる。このことが今回の暴落の真実のシナリオだ。