皆が絶望している時、底は本当に来たのか？

最近の暗号コミュニティのツイートでは、次のような声が広まっています："市場はすでに底を打ったようで、全員が弱気で本当にベアマーケットに入ることは不可能だ。"この"逆指標"に基づく楽観的な感情は、まさに現在の市場の集団的な迷いを映し出しています——恐れと希望が交錯し、空売りと底買いが並行しています。

しかし、本当の底は決して「感覚」で判断されるものではありません。感情のフィルターを外して、データが何を言っているのか見てみましょう。

"一致看空"は確かに底入れのシグナルですが、前提があります。

歴史的に、2018年末、2020年3月、2022年11月に、市場は極度の恐慌の瞬間を迎えました。当時の「恐怖と欲望指数」は10以下に落ち込み、ソーシャルメディアには「ビットコインがゼロになる」という論調が広がっていました。しかし、感情の極端化は必要条件に過ぎず、重要なのは3つのハード指標を見ることです：

1. オンチェーンコストサポート：現在のビットコインの長期保有者（LTH）の平均コストは約58,000ドルであり、短期保有者（STH）のコストは85,000ドルから90,000ドルの範囲に集中しています。これは、価格が80,000ドルを下回ると、多くの機関の建玉エリアに達し、強いサポートが形成されることを意味します。

2. ETF資金流入：ブラックロックIBITは短期間の流出を経て、水曜日に純流入を回復し、累計利益は320億ドルに戻った。機関投資家の参入は慈善事業ではなく、彼らのコストラインは市場の「見えない底」となる。

3. 清算密度：以前の19億ドルのロングポジションの清算により、ほとんどの高レバレッジのポジションが清算されました。市場のレバレッジの低下は、今後の暴落のモメンタムが弱まることを意味します。

したがって、「一貫した弱気」は確かに底のシグナルとなる可能性がありますが、この底は「絶望-無感-誰も話さない」という3つの段階を経る必要があり、単に弱気を見たからといって反発するわけではありません。

15万ドルの予測：バブルか理性か？

原文は"次の150k"（ビットコイン15万ドル）と叫んでいますが、この目標は非現実的ではありませんが、タイムスケジュールが重要です。

ストックフローモデル（S2F）から見ると、ビットコインは2024年の半減期後に、理論的な価値範囲が12万〜18万ドルとされています。しかし、歴史的なサイクルから見ると、本当の主な上昇波は通常、半減期後の12〜18ヶ月、つまり2025年のQ2〜Q3に発生します。現在、15万ドルに直進する場合は、マクロ流動性のサポートが不足しているため、大いに"偽物の突破"である可能性が高いです。

より現実的なシナリオは、Q4に80,000-95,000ドルの範囲で横ばいに底を築き、2025年に米連邦準備制度が実質的な利下げを行った後に、次の主上昇波を開始することです。

"犯罪者にお金を失う"：シャンザイコインの罠

原文の「犯罪者にお金を賠償することに忙しい」という言葉は、個人投資家の痛点を的確に突いています。最近のZcashはETFの噂で1000%暴騰しており、まさに典型的な投機バブルです。

主流コインの方向性が不明なとき、小型市場のコインに資金が流入し「賭ける」こと自体が、リスク嗜好が過熱しているサインです。歴史的なデータは、アルトコインの狂乱が通常、ブルマーケットの終わりやベアマーケットの反発段階に現れ、最後の「逃すことを恐れる」投資家を引き寄せることを目的としています。

真の底は、ビットコインの市場占有率（BTCドミナンス）が上昇し、資金がアルトコインからビットコインに戻って避険することを特徴としています。しかし、現在この指標は58%に過ぎず、底の特性にはまだ達していません（通常は65%以上が必要です）。

市場はまだ「誰もが泣いている」レベルには達していません

原文では「すべての人がタイムラインで泣くまで」成長の余地は大きいと述べられています。しかし、今を見てください：

• Twitterで「底打ち」と呼ぶブロガーは「ゼロに戻る」と呼ぶブロガーよりも遥かに多い

• 取引所のUSDTの預金量は急増しておらず、「底を打つのを待っている」資金がまだ様子を見ていることを示しています。

• オプション市場の25%デルタ偏差率は、弱気感情が「穏やか」なレベルにあることを示しており、「極度の恐慌」には達していません。

本当の底は、底を拾おうとする人さえ話すのを怠る時です。今は明らかにその時ではありません。

個人投資家のための3つの生存法則

1. "逆指標"の奴隷にならないでください：一致して下落することは底である可能性もありますが、下落の中継である可能性もあります。重要なのはファンダメンタルが変わったかどうかです——FRBの政策、インフレデータ、ETFの流入、これらが決定的な要因です。

2. "百倍コイン"の罠から離れよう：もしあなたがインサイダーでないのなら、Zcashのような1日で10倍に暴騰するコインはあなたには関係ありません。それはFOMOで追い高をさせ、そして暴力的な調整で大損させることが使命です。

3. 時間を空間に換える：もし15万ドルの目標を信じるなら、一括投資ではなく定期的に投資するべきです。80,000ドルから85,000ドルの範囲で毎月定期的に投資する方が、底値を当てるよりも勝算が高いです。

市場の底は、感情の温度計で測られるものではなく、流動性、コスト支援、レバレッジの清算という三つの要素によって築かれています。

現在の市場は「感情的な底」に近いかもしれませんが、「流動性の底」はまだ、連邦準備制度の12月の会議の最終決定を待つ必要があります。それまでの間、「底値で買い」や「ゼロになる」という声は、ただの雑音に過ぎません。

元本を守り、信号を待ち、ボラティリティの中で他人の流動性にならないこと。これが熊市で生き延びる唯一の法則です。

リスク警告：暗号通貨は高リスク資産に属します。本稿は投資アドバイスを構成するものではありません。市場は激しく変動するため、ポジション管理を十分に行ってください。#比特币 #市场分析 #投资策略 #加密货币 $BTC