#数字货币市场回调 パウエルの最近の発言は考察に値する。彼は今後の政策調整について、データの言葉を聞かなければならないと言った——経済の成長速度は確かに予想より強いが、雇用のリスクは大きくなっている。今の労働市場は奇妙な現象である: 成長は鈍いが、失業率は抑えられており、これは9月の利下げの理由にもなり得る。

関税の問題は副作用が現れ始めており、価格の圧力が明らかに上昇しています。ただし、全面的なインフレというわけではなく、むしろ構造的な商品価格の上昇です。資産負債表の方はそろそろ終わりを迎えますが、連邦準備制度は実際には調整の余地を残しています。長期的な目標は、国債を抱えて生きていくことです。準備金は見た目には十分ですが、通貨市場にはすでに引き締めの兆しが現れています。

現在の困難は、政策が中立的な方向に調整される必要があるが、スピードが速すぎても遅すぎても問題が起こる可能性があることです。さらに厄介なのは、政策の伝達には時差があり、雇用やインフレへの影響はしばらく待たないと明確には見えてこないということです。政府が本当に機能停止した場合、データが完全には得られず、判断もさらに難しくなります。AIが生産性にどれほどの向上をもたらすかについては、今は誰にも確定的には言えません。

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