ゴールドスタンダード2.0：なぜ金本位制に戻ることが現実的でないのか？

金は常に究極の価値の保存手段でした。古代リディアの最初の金貨が550年頃に登場して以来、数世紀にわたってそれを蓄えた君主たちまで。しかし、ここでのひねりは、歴史的な名声にもかかわらず、今日金本位制に戻るという考えは、いくつかの厳しい数学に直面しているということです。

クラシックゴールドスタンダード問題

理論的には、金本位制は美しかった――貿易の不均衡は、デイヴィッド・ヒュームが描写した価格と正貨の流れのメカニズムを通じて自動的に修正される。 黒字国はインフレ、赤字国はデフレ、そして市場はリバランスするでしょう。 エレガントに聞こえますが、現実はもっと厄介でした。 1907年の恐慌は、システムがいかに硬直的であるかを示しました:米国が最後の貸し手として機能する中央銀行がいない銀行危機に直面したとき、金本位制の柔軟性の欠如は政策立案者に手錠をかけたままにしました. この危機は、1913年の連邦準備制度の創設に直接つながりました。

そして第一次世界大戦が起こった。国々は戦争努力の資金を調達するために金の兌換を停止した。本来一時的であるはずだったものが1920年代に恒久的な混乱となった—イギリス(のように一部の国はデフレし、フランス)のように他の国は通貨を切り下げ、そしてその不均衡は大規模な失業を引き起こし、最終的には大恐慌をもたらした。

夢を殺す数学

数字について話しましょう。2025年6月現在、世界の4大中央銀行の貨幣供給量(米国、EU、日本、中国)は約**(兆**に達しました。それを裏付けるために必要な物理的な金はどれくらいですか？

地上の金の総量: 216,265メートルトン ) 2024年の終わり$95 価値は$3,000/オンス: ~(兆

それは )兆 のギャップです。さらに悪いことに、世界の金の45%はジュエリーにあり、中央銀行の金庫にはわずか14% $23 ~$72 兆(しかありません。地球上には現代の通貨供給を支えるのに十分な金が存在しません。

米国は1971年にニクソンがドルと金の兌換性を停止したとき、すでにこの壁にぶつかりました。ドルは過大評価され、準備金は枯渇し、ブレトン・ウッズ体制は崩壊しました。今日に戻るためには、大規模なデフレーションまたは切り下げが必要です—どちらも借り手、農民、そして負債を抱える人々に損害を与える経済的災害です。

BRICSはそれを救うか？

ジム・リッカーズのような一部のアナリストは、BRICS諸国が静かに金に裏打ちされた準備通貨を構築しているという考えを示唆しています。結局のところ、中国は大量に金を購入してきました$4 。興味深いですが、ほとんどの真剣なアナリストはそれを却下しています。CPMグループのジェフリー・クリスチャンは、2023年にこのアイデアをばかげていると呼び、数字が彼を支持しています。BRICSが試みたいと思っても、同じ数学的問題が適用されます：十分な金が存在しない。

本当の緊張感

この議論が持続する理由は次の通りです：金本位制は暴走するインフレーションを排除しました)それは良い(が、同時に債務者を圧迫し、成長を抑制しました)それは悪い(。インフレーションの変動性と引き換えに、デフレーションによる失業をもたらします。

今日のシステムは、中央銀行がインフレをターゲット範囲内で管理するもので、不完全ではありますが、より柔軟です。コストは？政策立案者が)のように失敗した場合、インフレリスクにさらされます。利益は？金融システムが停止するのを見守ることなく、実際に危機に対応することができます。

結論: 金はヘッジおよび価値の保存として優れています。(兆の世界の通貨供給のためのハードアンカーとしては？ 世界にはそれが十分にありませんし、経済はその衝撃を吸収することができません。