ウランが突然注目される理由：2024年に原子力ブームに乗る5社

ウランが注目を集めています。現物価格は16年ぶりの高値106ドル/ポンドを1月に記録し、現在は79-86ドルの範囲で推移しています。そして、もはや地政学やESGの過剰評価だけではなく、それはAIです。

プロットツイスト: マイクロソフトはコンステレーションエナジーをロックダウンし、スリーマイル島を20年間再稼働させる一方、アマゾンはドミニオンエナジーとエネルギー・ノースウェストと提携し、小型モジュラー炉でデータセンターに電力を供給しています。ビッグテックは突然原子力に夢中で、それがサプライチェーン全体を再形成しています。

なぜ今か？ 三つの触媒が重なった：(1) 米国は5月にロシアのウラン輸入を禁止し、国内の建設を強制した；(2) カザフスタンの主要生産者カザトムプロムは硫酸の不足によりガイダンスを引き下げた—主要な供給不足；(3) 世界の原子力発電能力の予測では、ウラン鉱山の生産が2040年までに倍増する必要があるが、現在の増産は期待に遅れをとっている。

2024年11月時点の5大プレイヤー (:

1. BHP )$135.5Bの時価総額( – 採掘の巨人はオーストラリアのオリンピックダムを所有しており、世界最大のウラン鉱床の一つです。ウランは銅とともに副産物ですが、2024年第1四半期には実現価格が上昇し)価値が増加しました。現在、$2B以上の製錬所の拡張を評価中で(FIDは2026-27)を予定しています。また、輸送用の原子力推進を模索しており、脱炭素化のプレイの中でのプレイです。

2. Cameco $100M $23.66B( – ピュアプレイウラン。世界で最も生産的な鉱山)の54.55％をCigar Lakeが保有し、McArthur Riverの70％、Key Lakeの83％を保有しています。すべてサスカチュワン州アサバスカ盆地にあります。2024年第3四半期は、前年同期比43％の生産急増を示し、4.3百万ポンドに達しました。収益は75％増加し、$721Mに達しました。また、2023年11月にウェスティングハウス・エレクトリックを買収し、完全な原子力燃料サイクルプロバイダーとなりました。カザフスタンの物流逆風にもかかわらず、年間32-34Mポンドのガイダンスを維持しています。

3. NexGen Energy ($4.29B) – アサバスカ盆地のRook Iプロジェクトに焦点を当てた探査/開発計画。供給が逼迫することを見越して、5月に2.7MポンドのU3O8在庫を購入するために(を費やしました。8月の実現可能性の更新では、事前生産の資本支出がC$2.2Bとされ、「業界トップ」のC$13.86/ポンドの運営コストが見込まれています。パターソン回廊東からの最新の掘削結果では、17mの高強度鉱化が含まれており、2024年のアサバスカ最大の掘削プログラムとなっています。

4. ウランエネルギー )UEC( )$3.11B$250M – ワイオミング州と南テキサス州にある2つの生産準備完了のインシチュー回収プロジェクト。2024年8月にクリステンセンランチを再開；最初のイエロケーキ出荷は11月から12月を予定。さらに、膨大な米国倉庫在庫とDOE契約による300Kポンドを保有。ラフライダープロジェクトの経済評価を提出したばかり：(税引後NPV。

5. デニソン マインズ )$1.91B( – サスカチュワン州のウィーラーリバー プロジェクト) フェニックス + グリフォン鉱床$946M の95%を占めています。フェニックスは56.7M ポンドの確定/推定埋蔵量を持ち、2027-28年に初回生産を目指しています。また、オラノのマクレーン湖工場に22.5%の持分を保有し、( 2025年に再開予定です。フォアモスト クリーン エネルギーとの9月のオプション契約で10の探査プロパティが開かれます。

本当の話: これは単なる商品サイクルのノスタルジーではありません。AIデータセンターは安定したベースロード電力を必要としています。政府はエネルギーの独立を必要としています。鉱山は立ち上がるのに3-5年を必要とします。その方程式は短期的な供給プレミアムにとって爆発的です。2025年の質問：生産は本当に需要に追いつくことができるのか、それともウランは引き締まったままなのか？

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