Googleの親会社であるAlphabetは2030年までに倍増できるのか？このデータ分析が答えを示します

コアロジック

アルファベットは興味深い瞬間を迎えています：一方ではAIインフラに巨額の投資を行い、もう一方では財務報告のデータが素晴らしい結果を出しています。この一見矛盾している背後には、実は明確な成長の道筋が隠されています。

最新の四半期報告書(2025年第2四半期)には、次のことが示されています。

• 売上高は964億香港ドル(前年同期比14%増)
• 営業利益率は32.4%に安定しています
• クラウドコンピューティング部門（Google Cloud）の収益は136億ドルで、前年同期比32%増加し、利益は12億ドルから28億ドルに急増しました。

重要な信号：クラウドインフラストラクチャとAIモデルのトレーニングコストがついに実際の利益に転換され始めました。

未来5年はどう計算するのか？

シンプルなモデルを構築する：

仮定：

• 収益CAGRは12%(控えめな見積もり)
• 営業利益率は現状の水準（約32%）で安定しています。
• 大規模な自社株買いと配当を継続する

推演プロセス：

• 現在のTTMの1株当たり利益(EPS):約9.39ドル
• 5年後(2030年)の予想EPS:約16.5ドル(CAGR12%)
• 25倍のPE評価を与える（業界の中間レベル）
• 2030年の価格目標:415ドル

現在の価格から見て、これにより年率リターンは約9-11%（配当を除く）を意味します。

なぜこの予測は信頼できるのか？

支える要因：

• クラウドコンピューティングの利益率が急速に拡大しています（Q2の前年同期比利益率は18%から21%に上昇）
• AI駆動の検索、広告、クラウドサービス全体のビジネス
• CEOが明言しました：“AIはビジネスのあらゆる部分に積極的に影響を与えています”
• たとえ重い資本支出（2025年85億ドルのcapex）があっても、株式の買戻し(は136億ドル/四半期)を維持できる。

注意すべきリスク：

• 投資収益の変動（最近の4四半期で投資利益が$0.85/株に寄与しましたが、これは非定常的なものです）
• 大規模な資本支出は減価償却を増加させ、将来的には利益率を圧迫する可能性があります。
• 広告流量の獲得コストは継続的に上昇しています
• ジェネレーティブAIの競争が激化（OpenAI/Meta/Microsoftが狙いを定めている）
• 規制上の圧力(独占禁止法訴訟が検索ビジネスに与える潜在的な影響)

最後の言葉

この予測は実際にはかなり保守的です——これは、Alphabetが二桁の成長を維持でき、利益率を安定させ、さらに25倍のPE（クラウド部門の32%の成長を考慮すると、この評価は高くありません）を与えるという仮定に基づいています。

真の試練は、AlphabetがAIインフラに巨額の投資を行う一方で、この資金が最終的に業績の成長に転換されることを証明できるかどうかです。最新の財務報告から見ると、このストーリーはまだ脚本通りに進行しています。