なぜロビンフッドは本当にあなたにGMEを買わせなかったのか(それは陰謀ではない)

2021年にロビンフッドがゲームストップの注文を取り消したとき、皆が「市場操作だ！」と叫んだのを覚えていますか？プロットツイスト：実際にはクリアリングハウスと呼ばれるもっと退屈なものに関するものでした。

ここでのポイントは、株を買うと、それが即座に決済されるわけではないということです。DTCC (預託信託およびクリアリング公社)という仲介者がいて、すべての取引を検証し、買い手と売り手の間のカウンターパーティリスクを管理しています。彼らを金融の配管と考えてください—目に見えないが重要な存在です。

GameStopの熱狂は大規模なレバレッジエクスポージャーを生み出しました。そこで、DTCCの子会社(NSCC)は基本的にRobinhoodに言いました: “$3 億の担保を出さなければ、あなたたちは営業を停止します。” Robinhoodはそれを用意できなかったので、GME取引を制限することで$700 百万まで交渉しました。天才？いいえ。必要だった？どうやらそうです。

重要な洞察: クリアリングハウスは、システミックな市場崩壊を防ぐために存在します。彼らはSECによって規制されており、毎日数十億の取引を決済し、数学が合わない場合はお気に入りのミーム株を絶対に凍結します。これは悪ではなく、大規模なリスク管理です。

次回、ブローカーがボラティリティの高い株を制限する場合は、誰かがあなたのポートフォリオの利益ではなく、カスケード障害を心配していることを思い出してください。