日本中央銀行は今回、本気で動くつもりなのか？市場が示す答えは非常に明確だ：12月の利上げ確率は76%、1月には90%に急上昇する。中央銀行総裁の植田和男の発言も隠し事はない——「経済、インフレ、金融市場の状況に応じて、適時政策金利を引き上げる」と。つまり、利上げに備えておけということだ。2年物国債の利回りを見てみると、2008年以来のピークに達しており、資金は足で投票している。

なぜ必要なのか？インフレが連続して2%を超え、賃金が上昇すると物価も上昇し、円が再び下落して輸入コストが急騰した。しかし、もっと深刻なのは——円の金利差取引というゲームが続けられなくなったことだ。過去数十年、日本の金利はほぼゼロであり、どれだけの投資家が超低コストの円を借りて、ドルやユーロに換え、美股や暗号通貨に投資して利ざやを稼いできたのか？その規模はどれほど膨大か？14兆から20兆ドル！このお金は数十年間にわたり、無数の資産の価格を支えてきた。BTCもその中に含まれている。

今、風向きが変わろうとしている。

金利引き上げは何を意味するのか？円は上昇し、金利差を狙った取引は決済されなければならない——借り入れコストが上がり、投資家は持っている米国株や暗号通貨を売却して円に換えて返済するしかない。世界的な流動性が引き締まり、資金は日本に戻り始め、高リスク資産が最初に打撃を受け、暗号通貨が真っ先に影響を受ける。リスク回避の感情が高まると、資金はBTCのような変動の大きい資産から債券のような安定した対象に移動する。より長期的に見れば、金利が上昇した後、ベンチャーキャピタルの資金もより慎重になり、伝統的な業界が好まれ、暗号産業の資金調達が難しくなるだろう。

重要な時間の節目：12月18-19日に日本中央銀行の政策決定会合、12月中旬に米連邦準備制度の金利決定。良いニュースは、米連邦準備制度が12月に利下げする確率が非常に高くなっていること。日本側の影響をどれだけ相殺できるか？注目しましょう。