AMDが2025年にNvidiaとBroadcomを破ったのはなぜですか?

この相場の背後にはどんなロジックがあるのか

2025年のチップ株大相場：NVIDIAは39％上昇、Broadcomは48％上昇、すごい響きですね？しかし、AMDは倍増——99％上昇しました。特に10月から、この会社はAIチップ市場での存在感が突然満ち溢れました。

データが語る：AMDのエンタープライズ向けCPUの顧客基盤が60%急増し、新規顧客数は倍増しました。これは誇張ではなく、実際のFortune 100企業がその足で投票しています。

データセンターCPU：脇役から主役へ

長い間、AMDはNVIDIAとインテルの影に隠れていました。しかし、今状況は逆転しました。

主な数値:

• AMDは今年、サーバーCPU市場の40%のシェアを目指しています。
• 長期目標:市場シェア50%以上
• 新しい世代のVeniceチップは性能が1.7倍向上しました

これは何を意味しますか？Oracleのような大手クラウドコンピューティング企業がAMDのプロセッサを導入し始めていることを意味します。コストの優位性とパフォーマンスのアップグレードの組み合わせは、非常に難しいです。

AMDの予測はさらに野心的です：2030年までに、データセンターCPUのアドレス可能市場は600億ドル（現在は260億ドル）に達する可能性があります。AMDが50％のシェアを獲得すると仮定すると、それは300億ドルの収益となり、2024年の予想の4倍になります。

GPUバトル：傍観者ではない

AMDがCPUだけを扱っていると思わないでください。データセンターGPUの分野でも、彼らは力を入れています。

2026年MI450シリーズの発売後、性能は大幅に飛躍する必要があります。また、OpenAI、Meta、アメリカ合衆国エネルギー省といったプレイヤーがすでに発注しています。

トップラインデータ：AIランキングの上位10社のうち、7社がAMDのInstinct GPUを使用しています。テスラやサムスンといった顧客を加えると、エコシステムはかなり広がっています。

財務の期待は株価を支えることができるか

AMDの経営陣がアナリスト会議で発表した目標：

• 今後3〜5年で、データセンター事業の年成長率は60％を超える
• その他のビジネス（PC、ゲーム、組み込み）安定成長10%
• 全体的な収益の35%のCAGR
• 非GAAPの一株当たり利益が20ドルに達する

2024年の予想は3.94ドル/株です。20ドルに達することは年率38%の成長に相当します。この目標は、非GAAPの営業利益率が24%から35%に改善されることを支えるもので、単なる口先だけの話ではありません。

株価は今後も上昇し続けるのか

これが問題です。AMDが3年以内にこれらの目標を達成したと仮定すると（早まる可能性もあります）、ナスダック100指数の34倍のPER評価に基づいて、株価は680ドルに達する可能性があります。

これは現在の価格の2.8倍です。

言い換えれば、AMDは99%も急騰しましたが、ファンダメンタルズを見ると、まだかなりの想像の余地があります。しかし注意が必要です：これらはすべて経営陣の目標であり、実行に移すことが鍵です。