コーヒー価格急騰：ベトナムの洪水が世界的な供給不足を引き起こす

コーヒー先物は今日、ロブスタが2週間の高値(+2.37%)に跳ね上がり、アラビカも+0.57%上昇しています。このラリーは、世界の供給ダイナミクスを再構築する強気の調節剤の完璧な嵐を反映しています。

ベトナムの天候危機がロブスタの急騰を引き起こす

ベトナムのコーヒーの中心地であるダクラック省では、激しい雨が降り続き、収穫が遅れ、作物の損傷の危険が高まっています。これは、ベトナムが世界のロブスタ生産を支配しているため、非常に重要です。タイミングは最悪で、予報によれば、さらなる雨が降る見込みであり、損失がさらに増す可能性があります。ICEのロブスタ在庫はすでに4ヶ月の低水準である5,640ロットに圧迫されており、供給が逼迫していることを示しています。

ブラジルの関税の混乱

トランプ政権のブラジル産コーヒーに対する40％の関税が、米国市場を逆転させました。米国の輸入業者は打撃を避けるためにブラジルの契約を投げ捨てており、その結果、ICEアラビカの在庫は396,513袋と1.75年ぶりの低水準に落ち込みました。ここでのポイントは、米国のブラジル産コーヒーの輸入が昨年の(年8〜10月期間と比較して52％も急落し、わずか983,970袋にまで減少したことです。ブラジルがアメリカの未焙煎コーヒーの約3分の1を供給しているため、この関税戦争は人工的な不足を生み出しています。

供給の引き締めと生産の見通し

世界のコーヒー輸出は実際に前年比0.3%減少し、138.658百万バッグとなった—これは支援的な珍しい引き締まりである。しかし、見通しは混在している：ブラジルの2025/26年の生産は29%増加し70.7百万バッグに達すると予測されている一方、ベトナムの生産は6%増加し1.76 MMTに達する。しかし、天候や関税による短期的な混乱が価格を高止まりさせている。

何が価格に含まれているのか?

USDAは、2025/26年の世界生産量が過去最高の1億7868万袋に達し、ロブスタは7.9%増加すると予測しています。しかし、現在の価格動向は、市場が長期的な豊富さよりも即時の供給不足に執着していることを示唆しています。アラビカは、作物の発育を促進する可能性のあるブラジルの雨の影響で圧力を受けていますが、関税の不確実性や在庫の減少がその弱気要因を相殺しています。

結論: 短期的な供給の混乱が物語を勝ち取っています。トレーダーが天候予報、関税の明確化、在庫データをナビゲートする中で、引き続きボラティリティが続くと予想されます。