マーベルの光学チップセットがAIインフラストラクチャの経済を再定義する理由

AIインフラに関して誰も十分に話さないことがある：電力消費がマージンを食いつぶしている。データセンターの従来の銅ケーブル？次世代AIワークロードには基本的に時代遅れです。

マーベルテクノロジー (MRVL) は、コパッケージドオプティクスを使用してスクリプトをひっくり返す方法を発見しました。これは、スイッチングASICに直接組み込まれた光相互接続です。計算は厳しいです：銅は限界に達しますが、マーベルの最新の800Gおよび1.6T光モジュールは、従来のセットアップよりもさらに遠くへ進みながら、電力消費とレイテンシを同時に削減しています。

重要なテクノロジー

Marvellのシリコンフォトニクス光エンジンは、複数のコンポーネントをモジュールユニットに統合することで6.4Tの速度に達することができます。これを、電気物理学と戦うのではなく、光学レーンを重ねることだと考えてください。彼らは、電力を大量に消費するDSPやリタイマーを置き換えており、これはハイパースケーラーが効率あたりのワット数を改善できることを意味します—実際に指標を動かすメトリックです。

光学セグメントは、2026会計年度第3四半期に二桁の成長を遂げると期待されています。翻訳：これはもはやニッチではありません。

数字が物語を語る

• 2026年度第2四半期売上高: 前年同期比+57.6%
• FY2026 コンセンサス推定: $8.11B (+41% YoY)
• FY2026/2027 EPS成長: 80% / 18% それぞれ

しかし、ここに問題があります：マーベルの株は年初来で**24.5%**下落している一方で、半導体業界は35.8%上昇しています。業界平均の7.41X(に対し、7.91XのフォワードP/S)で取引されており、公正に価格設定されていますが、安くはありません。

コンペティションガントレット

ブロードコムとコヒーレントは寝ていません。両者は堅実なプラグ可能な光学機器とトランシーバーを持っています。ブロードコムはPAM4 DSP空間を所有しています。コヒーレントの800GトランシーバーはAI/MLワークロードの爆発的な増加に伴い、飛ぶように売れています。マーベルの強みは? スケールでの共同パッケージ化光学機器—競合他社がまだ完全に解決していないより緊密な統合です。

現在の評価: Zacksランク #3 (ホールド)。このテーゼは現実だが、評価プレミアムと上昇の可視性の対立が摩擦を生んでいる。2026年度の実行を注視せよ—もし指標が二桁の連続成長率に達すれば、MRVLはこの横ばいから抜け出すことができる。

AIのボトルネックはもはや計算能力ではありません。それはパイプです。そして、Marvellはより良いパイプを作りました。