債券市場がついに興味深くなってきた？長期国債があなたの次の動きになる理由はこれだ

セットアップ: なぜ今が重要なのか

2022年は基本的に債券市場にとって最悪の悪夢でした。トータル・ボンド・インデックスは13%下落し、50年以上で最悪のパフォーマンスを記録しました(。1980年の9.2%の落ち込み以来)、連邦準備制度はインフレと必死に戦い、金利は宇宙へと吹き飛ばされ、債券を保有していた人々は完全に打撃を受けました。

ここ数年？ほとんど静寂でした。利回りは同じ範囲に留まり、テクノロジー株がすべての注目を集め、インフレは連邦準備制度の2%目標に協力しようとはしませんでした。

しかし、ここでのポイントは、風がついに変わり始めているかもしれないということです。

ウォール街はテクノロジーの評価にブレーキをかけています。雇用市場は長い間で初めて不安定に見え始めています。そして、先物市場は2026年末までに最大3回の連邦準備制度金利引き下げを織り込んでいます。債券利回りを抑えていた条件が崩れ始めている可能性があります。

これがあなたのポートフォリオにとって重要な理由

労働市場にひびが入ってきている

雇用の成長は基本的に停滞しています。民間部門の雇用を追跡するADP雇用報告(は、過去5か月のうち3か月で月ごとの減少を示しました — これは、以前は見られていた毎月100k以上の安定した雇用追加からの大きな変化です。

採用が鈍化するとき:

• 企業は神経質になり、拡大を控える
• 労働者は安全性を感じにくくなり、支出を減らす
• フェドは通常、金利を引き下げることで対応します

そしてここが重要な点です：金利の低下は長期債にとって純粋な酸素です。

期間の数学: なぜ気にするべきか

デュレーションは、債券が金利の変動に対してどれほど敏感であるかを測定します。16年のデュレーションを持つ長期国債は、以下の意味があります：

• 金利が1%下がるごとに、債券価格は約16%上昇する可能性があります

そのことを考えてみてください。もし私たちが金利引き下げサイクルに入るなら、最長の満期の債券は単に良好なパフォーマンスを示すのではなく、通常は全債券市場のラリーを先導します。

TLTの登場:タクティカル・プレイ

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF )TLT( は、基本的に金利低下に対する純粋な遊びです。

• )のAUM — 大規模で流動的な$50B タイトスプレッド(
• 0.15% 経費率 — ダートチープ
• 20+年満期の国債を保有 — 最大利率感応度

これは珍しい金融商品ではありません。金利引き下げの環境に対してポジションを取るための最もクリーンな方法です。

ダブルブルケース

プレイ #1: 経済の基礎 雇用の減少 + フェデラルカット = 債券価格の上昇、利回りの低下。TLTの長期期間はこれらの動きを増幅させます。

プレイ #2: セーフヘイブン需要 不確実性が高まり、恐怖が広がると、投資家は国債に逃げる。

• 米国政府の支援を受けている
• ほぼゼロのデフォルトリスク
• 歴史的に見ても、隠れるのに最も安全な場所

もしテクノロジーの評価が崩壊したり、不況の恐れが高まったりすると、国債の安全プレミアムは、金利低下のストーリーだけが示唆するよりもさらに速く爆発する可能性があります。

ボトムライン

まだそこには至っていませんが、状況は魅力的になりつつあります。雇用市場の弱さ + 予想されるFRBの利下げ + 安全資産としての魅力 = 長期国債にとっての潜在的なトリプル効果。

TLTは債券市場のローテーションで最大の勝者の一つになる可能性があり、ポジショニングを考える時間は他の誰もがそれを理解する前です。