ビル・ゲイツはなぜバークシャー・ハサウェイを手放しているのか？それが本当に意味することは何か

ゲイツ財団トラストは、先四半期に240万株のバークシャー・ハサウェイ株を手放しました。そして、それは偶然の動きではありません。数字を掘り下げると、トップティア投資家が現在どのようにポジショニングしているかについて何かを教えてくれる2つのパターンが浮かび上がります。

"現金は王様"シグナル

バークシャー・ハサウェイは$380 億ドルの現金を保有しています。これは狂っています—会社の市場価値の3分の1が金庫にただ寝かせてあるということです。なぜですか？ウォーレン・バフェットは現在の価格でまともな取引を見つけられないからです。S&P 500は利益の30倍で取引されており、歴史的な平均のほぼ2倍です。熟練した投資家たちは基本的にこう言っています：“評価が高すぎる、私たちは待つ方が良い。”

ここがポイントです：もしバークシャーが神経質な市場に対する「安全網」であるとすれば(30%のキャッシュクッション=下落に対するバッファ)、なぜゲイツはまだ売却しているのでしょうか？答え：財団のポートフォリオマネージャーはバフェットと同様に怯えているのです。彼らが追跡する25の保有株のうち、先季度には12のポジションを削減し、ゼロを増加させました。これはカジュアルなリバランスではありません—それは警告信号です。

1つの株式、ポートフォリオの25%

売却後も、バークシャーは依然としてゲーツ財団の全体ポートフォリオの約4分の1を占めており(、30%)から減少しました。通常はもっと多様化を求めるべきですよね？しかし、ここに落とし穴があります—バークシャーの株は、過去10年間の通常の1.2-1.5の範囲を大きく上回る1.6前後の価格対純資産比率で、ほぼ史上最高値に達しました。

したがって、ゲートは二つの選択肢を持っていました：ポートフォリオを支配する過大評価されたポジションを保持するか、ピーク近くでそれを削減し、リバランスするか。彼らは後者を選びました。バフェットも先 quarter に自社株買いをスキップしましたが、これは多くを物語っています。

これは実際に何を意味するのか

はい、ゲイツ財団は技術的には慈善事業に利益を分配することになっています(ので、販売は単に運営資金を調達することになるかもしれません)。しかし、彼らは以前の四半期では純買い手でした—その行動は逆転しました。

本当のメッセージ："買って永遠に保持する"と説く億万長者たちが、自身の最大のポジションを軽くし始め、現金を蓄え始めるとき、それは通常、彼らが価格が伸びすぎていると考えているからです。これはパニックではなく、準備です。彼らは次の買いの機会を待っており、その時が来たときには余裕資金を持っていたいのです。