# セキュリティベネフィットは60%の利益を逃したのか？

機関投資家のセキュリティベネフィット生命保険が、FIGS (のヘルスケアアパレルブランド)を第3四半期に手放し、約$3.2M相当の565,560株を約$6/株で売却しました。当時は堅実な動きのように見え、ファンドの資産の1.5%を占めるポジションから迅速な利益を確保しました。

その後、市場は「笑、ビールを持っていてくれ」と言った。FIGSはそれ以来$9.59に上昇し、過去1年間で103%上昇した。そこには60%のチャンスを逃すがある。

**問題は：** Security Benefit'sの退出は不合理ではなかった。FIGSの売上は先四半期に8%しか成長しておらず、2年で最高だったが、若い企業にとっては依然として鈍化している。現在の純利益率はわずか6%で、Lululemonの約15%と比較しても低い。株はその利益率に達すると仮定して、約20倍の先行利益で取引されており、妥当だが非常にお得というわけではない。

**ワイルドカード:** 国際販売は収益のわずか14%で、海外の市場シェアは1%未満です。もしFIGSがそこにおいて2桁成長を達成すれば、評価の計算が逆転します。それがSecurity Benefitが過小評価していたかもしれないXファクターです。

**結論:** 時々、機関は勝者を早く売りすぎてしまいます。しかし、時にはタイミングが正しいこともあります—今回は方向性について間違っていたというだけです。あなたはどう思いますか：FIGSは過熱していますか、それともついに自分のリズムを見つけたのでしょうか？