市場のラリーはソフトな経済データによって引き起こされ、FRBの利下げの可能性は80%に急上昇

米国株は火曜日に高く引け、初期の損失を振り払い、強い一日を終えました。S&P 500は0.91%上昇し、ダウ・ジョーンズは1.43%上昇して1週間の高値に達し、ナスダック100は0.58%上昇しました。12月の先物も同様に、E-mini S&P 500は0.90%上昇し、E-miniナスダック先物は0.56%上昇しました。

その触媒は？12月の連邦準備制度（Fed）金利引き下げに賭けるトレーダーが増える、穏やかな経済データの一群です。

すべてを変えた経済データ

9月の小売売上高は前月比+0.2%となり、+0.4%の予想を下回りました。さらに重要なのは、コンファレンスボードの11月の消費者信頼感指数が6.8ポイント下落し88.7となり、7ヶ月ぶりの低水準を記録し、93.3の予想を大きく下回ったことです。

ADP雇用報告では、過去4週間で民間雇用が平均13,500件減少したことも示されました。一方、9月のコアPPI (食料とエネルギー)は前年同期比でわずか2.6%上昇し、予想の2.7%を下回りました。

ウォール街はこれをすべて青信号と読み取った: 市場は現在、12月9-10日のFOMC会議での-25ベーシスポイントの利下げの80%の確率を織り込んでいる。 これは以前の期待からの大幅な跳躍である。

債券が上昇するも、株式が王座を奪取

10年物国債の利回りは2.3ベーシスポイント下落し、4.002%に達し、3.5週の低水準となりました。10年物ブレークイーブンインフレ率も2.212%に圧縮され、7.25ヶ月の低水準を記録し、市場が今後のインフレ期待の低下を織り込んでいることを示唆しています。

財務省の需要も堅調で、$70 億の5年債入札は、入札対カバー比率が2.41となり、10回入札の平均2.37を上回りました。

株式の勝者と敗者

ムーバーズ：

• テクノロジーの支配: メタは3%以上上昇し、アルファベットとアマゾンはそれぞれ1%以上上昇し、マイクロソフト、アップル、テスラはすべて控えめな上昇を記録した
• 住宅株が急騰: 財務省の利回りの低下が住宅セクターを後押ししました。ビルダーズ・ファーストソースは8%以上上昇し、DRホートン、トール・ブラザーズ、レナールもそれぞれ6%以上上昇しました。
• 収益の上振れ: キーサイト・テクノロジーズは、Q4の収益予測を上回り、Q1のガイダンスを引き上げた後、S&P 500の上昇銘柄の中で10%のラリーを記録しました。ズームは、強力なQ3の結果を受けて9%上昇し、2026年の収益目標を引き上げました。
• 小売のサプライズ: コールズは第3四半期の売上が予想を上回った後、42%急騰し、会社は通年のガイダンスを引き上げました。

ラガード:

• Nvidiaは2%以上の下落 、2027年にMetaがGoogleのTPUをデータセンター用に購入する交渉を行っているとの報道を受けて—これはGoogleがAIチップの競争相手として実際に進展を遂げていることを示しています。
• バーリントンストアーズはQ3の収益が予想を下回り、11%下落しました
• オラクルは2%下落し、CFRAの格下げがバイからホールドに変更されました

次は何ですか？

今週は重要なデータが発表されます：初回失業保険申請 (水曜日)、シカゴPMI、そして連邦準備制度のベージュブックです。市場は、12月の利下げを確定させる可能性のある経済の弱さの兆候に鋭く注目しています。

一方、Q3の決算シーズンは500社のS&P企業のうち475社が報告を終えようとしています。ブルームバーグのデータによれば、83%が予想を上回り、2021年以来の最高の四半期に向かっています。Q3の利益は14.6%増加し、7.2%の予想の2倍以上となりました。

物語は明確です：成長の鈍化 + 低いインフレ期待 = 利下げが来る。今の本当の問題は、12月のデータがその列車を脱線させることができるかどうかです。