Nvidia Q3決算が炸裂：収益570億ドルで前四半期比加速、データセンター事業が66%急増。CEO黄仁勋 (ジェンスン　フアン)は冒頭でAIバブル論を批判し、見ているのは「まったく異なる景観」であると主張。

しかし、ここには面白い対比があります——多くの人がNvidiaにAIバブルの信号を探していますが、実際には間違った対象を見ています。Nvidiaは単にレールを敷いているだけで、本当に見るべきはその上を走る車の人々です。

OpenAIは今年の収益が130億ドルのランレートに達し、評価額は5000億ドルだが、成長率はまだ倍増している。Anthropicは200-260億ドルの収益ランレートを目指しており、評価額3500億ドルも過分ではない。この2社のAIソフトウェア会社の成長データこそがバブルリスクの晴れと雨の表である。

OpenAI/Anthropicが2-3倍の成長を続けている限り、AIの採用の好循環は壊れていない。Nvidiaの株はその日に6%反発し、3000億の時価総額が増加したが、問題はチップではなく、バックエンドのAIアプリケーションが本当に使われているかどうかだ。これが問われるべき問題だ。