最高の取引があなたに黙って保持することを教えるとき

アマゾンファイヤーフォンは私に14倍の損失をもたらした

2014年、私はアマゾンの株で絶好調でした。数年でほぼ3倍になり、私は天才投資家のように感じていました。"ハウスマネー"で遊んでいるタイプで、すべての取引がスラムダンクだと思っていました。

それからジェフ・ベゾスはファイアフォンを発売しました。

私の反応？即売却。アマゾンが破滅的だと思ったわけではなく、ファイアフォンが本当にひどかったからです。そして、私はその電話について正しかった—それは完全な災害でした。しかし、ここでのキッカーは：私はアマゾンの株について壊滅的に間違っていました。

Fire Phoneは壮大に失敗しましたが、Amazonはそうではありませんでした。14倍の利益を上げました。私が忘れていた重要な教訓が明らかになりました：1つの悪い製品が革新を試みる創業者主導の会社を殺すことはない。 ベゾスは打ち続けました—AWS、Whole Foods、Prime、広告帝国。Fire Phoneでの失敗は、他のすべてでの成功です。

2023年に速やかに進む：私は実際に何かを学びました

TransMedics (TMDX)に参加してください。これは臓器輸送システムを製造している会社です。堅実な株価、初期の堅実な利益。その後、経営陣はベゾスのような動きをしました：資本集約型物流会社のサミット・アビエーションを買収しました。

私の直感？「これで彼らのマージンが潰れる。売れ。」市場は同意し、株価は半分になった。

しかし、私は売却しませんでした。私は創業者主導の会社に実行するための時間を与えました。

2年後を振り返ると、CEOのワリード・ハッサニーンは約束通りのものを作り上げました。それは全国規模の臓器移植のための物流ネットワークです。TransMedicsの株価はその低迷期から3倍になりました。収益は2倍になりました。航空部門は現在、彼らの全国プログラムの下で78%の移植を扱っています。

はい、粗利率はわずかに圧縮されました。 しかし、フリーキャッシュフローマージンは爆発的に増加しました。最新の四半期：移植収益 +32%、物流収益 +35%、純利益率は17%に達しました。

同社は今後数年で現在の基盤から10,000件の移植を目指しています(、さらに腎臓の寄付と国際的な拡張も行います。新製品の実行に関して懸念がありますが、それこそが創業者主導の企業が成長を加速させる時期です。

本当の教訓

ウォーレン・バフェットは言った通りです：“失敗から学ぶことは良いことです。他人の失敗から学ぶことの方が良いです。”

私はアマゾンで学びました。TransMedicsは私にそれを適用させてくれました。創業者 + イノベーションの試み + 初期の懐疑 = 待つ意志のある長期投資家にとっての機会。

難しい部分は？市場がパニックになるときに疑念に耐えることです。