今週、トランプの関税撤回を受けてココア価格は影響を受けました。12月のICE NYココアは0.62%下落し、ロンドンのココアは1.47%下落しました—小さな数字のように思えますが、これに注目してください：政府はココアを含む非米国商品に対する10%の対抗関税を削減しましたが、ブラジルのココアは依然として重い40%の国家安全保障関税に直面しています。

ここにひねりがあります：西アフリカ (コートジボワール + ガーナ)は豊作を迎えています。コートジボワールの出荷量は新シーズン( 10月-11月)で516,787 MTに達し、前年同期比で5.7%減少しましたが、チョコレートメーカーはカカオポッドの数が過去5年間の平均を7%上回っていると報告しています。本当の問題は？需要が急落しています。ハーシーはハロウィンチョコレートの売上が「期待外れだった」と認めました—これは年間米国キャンディ売上の18%が軟化したことを意味します。アジアの第3四半期のカカオ処理量は前年同期比で17%減少し(過去最低)、ヨーロッパは4.8%減少し(過去10年の最低)。北米のチョコレート売上量は9月7日までの13週間で21%急落しました。

強気の側面として、ICEの在庫は7.75か月の低水準に達し、(1.77Mバッグ)、ナイジェリアのカカオ生産は来シーズンに11%減少して305k MTになると予測されています。しかし、ICCOは2024/25年の世界的な供給過剰が142k MTになると予測しており、これは4年ぶりのことです。昨年の494k MTの不足(60年の記録)の後です。供給と需要の振り子は大きく揺れ動いています。