12月が始まったばかりで、ビットコインは市場に大きな下落を見せました——1日で5%の下落です。一体何が起こったのでしょうか？

導火線は実は太平洋の向こう側にあります。日本銀行が利上げの信号を発信した後、日経平均株価はアジアの株式市場の中で最も大きな下落を記録し、日本国債の価格は直接崩壊しました。この事態を軽視してはいけません。円は長年にわたって世界の「借入工場」としての役割を果たしており、保守的に見積もっても少なくとも1兆から2兆ドル規模の裁定取引資金が市場で動いています。

一旦円が本当に利上げすれば、これらのお金はドル資産から引き出され、日本本土に戻ることになります。さらに厄介なのは、円をショートしている機関がシステム的にポジションを解消せざるを得ず、市場の流動性が直接的に抜け出ることです。短期的には（今後1から4週間）、米国株とビットコインは圧力を受けることになりますが、3ヶ月や1年の時間軸で見ると、逆に暗号市場にとって好材料になる可能性があります。

しかし、FRBの利下げが着地すると予想されること、クリスマス休暇の消費ピークが近づいていること、ウォール街の金融機関が年末に暗号資産を清算することなど、12月にはいくつかのことが積み重なっていま...... これらの力の組み合わせは、流動性の問題を悪化させるだけです。

ビットコインだけでなく、米国株、金、コモディティ全体が12月中ずっと泥沼の中で苦しむ可能性があります。

86000のこの位置は一時的に価格を支えるかもしれませんが、上方の圧力は依然として重いです。今後数週間は、マクロ面がどのように展開するかを見る必要があります。