真実を言うと：今回のベア・マーケットはあなたが思っているよりも深刻です

数日間我慢してきましたが、今日は本当のことを言わなければなりません。

市場はすでに冷え切っている。 TRUMPの影響以来、流動性はほぼ底を打った。その後の小さな反発？すべては感情が支えているだけで、全く本当の強気相場ではない。

再看山寨币、TGEの日から借金を背負っている。以前は死忠なファンが売らずに持ち続けていたが、今はどうだ？利確を狙う人たちがうろつき、VCは急いで現金化を図り、取引所は手数料を厳しく取っている。プロジェクト側は数年耐えてこの波を待っていた。問題は、みんなが逃げたいと思っている中で、誰がその負担を引き受けるのか？

MEMEコインは一時的に命の綱として扱われた。 小口投資家はそれを利用して、高FDVのVCコインに対抗したが、その使命は達成されたと言える。しかし、零のハードル、ライン生産式のコピー、さらにはいわゆる「公平なスタート」も実際には大したことではなく、長期的には価値を維持することはできない。VCコインのような0から1への技術革新が支えがなくなった今、MEMEはPVPの内部消耗だけが残り、最終的には業界全体が空洞化してしまう。

取引所について言えば、以前はそれらはオンチェーンの革新を拡大するものでした。しかし、Pumpfun、GMGN、Hyperliquidなどの新しいものが登場すると、富を生む効果があまりにも強力で、取引所はじっとしていられなくなり、"内盤化"による自救を始めました。結果はどうなったのでしょう？シャベルを売っていた人たちが自分で金を掘り始め、金鉱生態系全体の意義が薄れてしまいました。

最も悲惨なのはBuilderたちである。 なぜこれほど多くのプロジェクトがオンラインに並んでいるのか？なぜ誰も製品をじっくり磨こうとしないのか？なぜすべての責任がプロジェクト側とVCに押し付けられるのか？これらの問題は非常に複雑で、誰も標準的な答えを出せない。しかし、BuilderとVCが大挙して逃げ出しているのは事実である。破産よりも恐ろしいのは、業界全体が空っぽになり、人が去り、茶が冷めることである。

さて、言い過ぎると不平を言うことになってしまいます。

しかし、これこそが私が常にオンチェーンの革新を強調している理由です——私たちのCryptoは、もはやあの活気に満ちた業界ではありません。それは病んでいて、老いていて、さらにはかなり病んでいます。

真のゼロから始まる技術主導のオンチェーンの物語は、すべてを再活性化することができる。