ドージコインとカルダノが暗号資産の売りを主導し、トレーダーが利益を確保；金は中国の税制変更で後退する

週の始まりは、ドージコインとカルダノの急落に引き続き、グローバルな暗号資産市場全体で再び赤が広がる波で開幕しました。トレーダーたちは先週の短命な反発を受けて利益を確定しました。ビットコインは一時$110,000を回復しましたが、月曜日の早朝の取引で$106,000に再び下がり、10月末以来の市場のトーンを定義している広範な勢いの喪失を反映しています。

各銘柄において、状況は似ていた：ドージコインとカルダノが約5％の下落で損失をリードし、一方でソラナ、バイナンスコイン、イーサはそれぞれ3〜4％下落した。トロンのTRXは、いくつかのトークンの中で安定しているものの一つであり、より安定した利回り資産への流動性の軽いローテーションを反映している。この調整は、2015年以来、デジタル資産市場にとって最悪の10月のパフォーマンスとなったことを延長しており、通常この時期を特徴づける強気の物語とは明らかに対照的である。

今回の最新の下落には特定の引き金はなく、新しい政策の衝撃も、規制に関するニュースも、突然の清算もなかった — これ自体が物語を語っている。市場は一時停止し、冷却し、利益を確定している。「アップトーバー」のラリーにポジショニングしていたトレーダーたちは、テクニカルな抵抗が上昇を抑える中でポジションを解消している。ビットコインが$113,000を維持できないことの繰り返しの失敗は、少なくとも今は勢いが失われているという見解を確固たるものにした。

「パウエルからの新たなサポートがない限り、暗号資産は再びテクニカルに依存している」とFxProのチーフマーケットアナリストであるアレックス・クプツィケビッチは述べた。「ビットコインが$113,000以上を維持できない繰り返しの失敗は、勢いの減少を示している。市場は引き続き低い高値を描いているが、$3.5兆の総時価総額ゾーンは何度もディップ買いを引き寄せている。」

そのレベル — おおよそ$100Ks 年のビットコインに相当する — は、市場の流動性が再循環している場所です。価格が弱くなると買い手が入りますが、長くは留まっていません。その代わりに、小規模な反発にポジションを切り替え、全体の構造をレンジ内に保ち、脆弱にしています。これは、確信よりも不確実性を示す行動の一種です。

クプツィケヴィッチは「おそらく新しい月の始まりが買い手に勢いを与えるだろう」と付け加えたが、10月の歴史的に強気なシーズンに対する楽観主義は「わずか数日間しか続かず、その後に印象的な下落が続いた」と指摘した。

価格の動きの背後には、ブロックチェーンデータが長期保有者の行動において微妙だが重要な変化を示しています。Glassnodeによると、長期投資家からのビットコインの売却が6月以来3倍になっており、その多くの売り手は元々93,000ドル付近で蓄積していた人々で、今は力強さに対してキャッシュアウトしています。これは典型的な利益確定行動であり、忍耐強い保有者が価格が数ヶ月の高値を再テストする中で利益を確定させています。

この分配の波は短期的な価格動向に重みを加えました。これらの投資家は通常、パニック売りではなく流動性のピークで売却するためです。それでも、売却が増えているにもかかわらず、現物取引の活動は堅調に推移しています。10月のオンチェーンおよび取引所データは、$300 億の現物取引量を示しており、これは1年で最も高い月次総額であり、市場が依然として両面性を持っていることを示唆しています。まだお金は流れており、ただし、より短い時間軸で、そして確信を持たずに流れています。

そのダイナミクスは、マクロの背景で起こっていることと一致しています。連邦準備制度の最新の決定は引き締めサイクルを一時停止するもので、多少の安堵をもたらしましたが、持続的なリスク欲求を促進するには十分ではありません。インフレは粘り強く、利回りは高く、ほとんどの機関トレーダーは拡大よりも資本保全に焦点を当てています。暗号資産はその優柔不断の交差点にあり、安全を求める資本にはあまりにもボラティリティが高く、勢いに駆動される資金にはあまりにも不確実です。

興味深いことに、広範な資産の状況も月曜日に同様の警戒感を示しました。10月のほとんどで記録的な上昇を続けていた金も、引き戻しを見せました。価格は早朝の取引で下落した後、オンスあたり$4,000近くで安定しました。これは、中国が特定の金小売業者への税還元を終了する決定を下したことで引き起こされました。この動きは、上海金取引所および先物取引所から購入された金を販売する企業に対する付加価値税の相殺を実質的に取り除くもので、世界最大の金市場の一つで小売需要を冷やす可能性がある小さいが重要な政策変更です。

北京のタイミングはさらに興味深い要素を加えています。金はすでに、リテール投資家や中央銀行がドルからの分散を進めた結果、年初来で50%の上昇を記録した後に疲労感を示していました。リベートの撤回は、投機的な買いを抑制し、国内価格を安定させるために設計された可能性があります。それでも、引き戻しにもかかわらず、金は今年の目立つパフォーマンスを維持しています。これは、金利の不確実性、地政学的ストレス、流動性の変化を抱える世界において、従来のヘッジが依然として機能していることを思い起こさせるものです。

興味深い展開として、ビットコインと金 — かつては競合資産と見なされていた — が現在はより同期して動いています。彼らの相関関係は最近の数ヶ月で強まっており、特に両者がグローバル流動性と中央銀行の政策期待の流れに反応していることが影響しています。実質金利が上昇すると、両方とも後退します。流動性が拡大したりマクロストレスが増大したりすると、両者とも資金を引き付けます。競争よりも、同じ要因への共通の感受性に関するものです。

では、これらすべては大局的に何を意味するのでしょうか？直近のストーリーは、ローテーションと再調整についてです。暗号資産のトレーダーはリスクを削減しており、逃げているわけではありません。長期保有者は現金化しており、降伏しているわけではありません。金の投資家は過去の最高の利益を受けて一時停止しており、船を放棄しているわけではありません。これらは市場が消化している行動であり、崩壊しているわけではありません。

ビットコインの今後の進展は、今後数週間のマクロ経済状況の進展に依存しています。もし連邦準備制度の停止が、より柔らかいインフレデータや今後の会議でのハト派的なトーンに広がれば、リスク志向が迅速に戻る可能性があります。一方で、流動性が引き締まったままで長期金利が高止まりする場合、ビットコインは現在のレンジでの変動を続けるかもしれませんが、アルトコインはリスク削減の影響を最も受けることになるでしょう。

現時点では、セットアップは戦術的なままです。ビットコインの113,000ドルの抵抗は大きく立ちはだかり、暗号資産市場全体の3.5兆ドルの時価総額の底も同様です。クジラと長期保有者はポジションを整理しており、小規模なトレーダーは明確さを待っています。月初に始まった「アップトバー」のエネルギーは、より静かで選択的な11月のムードへと faded しています。

そして、押し戻しや赤いキャンドルの下でも、市場の構造は依然として壊れているよりもバランスが取れているように感じます。流動性は高く、参加は安定しており、主要通貨間での資本の回転もまだ見えています。長期的なストーリー — 暗号資産が変化する金融政策の世界で生き残るという話 — は変わっていません。現在起こっていることは、単にその間の呼吸のフェーズです。

金の後退とビットコインのためらいは、どちらも同じ真実を語っている: 市場は待っているのであって、諦めてはいない。利益確定は成熟の言語であり、時には市場が取るべき最も健康的な動きは、単に一時停止し、リセットし、次に来るものに備えることである。

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