BlockBeatsのメッセージ、3月30日、バーンスタインは、広範な下落の後、暗号資産関連株の取引価格には「大幅なディスカウント（割引）」が生じており、現在の評価は長期的な成長の可能性ではなく、弱い短期のセンチメントを反映していると述べた。
この調査・仲介会社は月曜日に顧客へ出したレポートの中で、デジタル資産インフラに関連する株――取引プラットフォーム、ブローカー、トークン化プラットフォームを含む――は、直近の高値から現在、約60%下落している一方で、その基盤となる事業は、ステーブルコイン、デリバティブ、予測市場、トークン化された現実世界の資産などの市場で引き続き拡大していると指摘した。
バーンスタインは、足元の弱い状況が第1四半期の決算発表まで続き、その後にようやく底打ちするとの見通しを示した。これを踏まえ、アナリストは第1四半期の決算シーズンで底が形成される可能性があると考えている。
この見方は、同機関の直近のスタンスを引き継いでいる。すなわち、暗号資産株の一部の投げ売り――Circle関連で、米国の規制による懸念が背景にあるものを含む――は、ファンダメンタルズからの乖離がすでに過度になっている可能性があるというものだ。
バーンスタインはCoinbase（銘柄コード：CCOIN0%）に対する「アウトパフォーム（市場平均を上回る）」評価を維持する一方で、目標株価をそれまでの440ドルから330ドルへ引き下げた。
第1四半期の取引量は弱いものの、アナリストは利益成長は引き続き堅調に推移すると見込んでいる。さらに、2027年までに収益が年平均約26%の複合成長率で拡大すると予測している。
バーンスタインは、ステーブルコインが成長の大半を担うと考えている。CoinbaseはCircleのUSDC収益の約半分を占めており、またデリバティブやより新しいプロダクトが、収益構成に対して一段と大きな力を与え始めているという。
レポートではまた、サブスクリプションおよびサービス収益（ステーブルコイン収益を含む）が、暗号資産価格の変動に対するクッションとなっていると強調している。とはいえ、現物の取引量は依然として周期的である。
この主張は、バーンスタインが以前に示した見解、すなわちCoinbaseの株は「売りにくいほど割安」である、という点を裏づけている。当時同機関は、取引量の増加とプロダクト拡張が、大きな上昇余地につながると強調していた。
