Glassnodeは、$60Kと$70Kの間に短期ホルダー供給のクラスターが薄いことを示しており、形としては建設的だが、まだ規模には至っていないと述べています。
ビットコインは、重要なコストベースの境界にあります。Glassnodeのオンチェーンデータによると、ほとんどの新規購入者が市場に入った下限のエッジに位置していますが、そこにある状況は不完全です。
$60,000から$70,000の範囲には供給が蓄積されています。それは明らかです。しかし、その蓄積の深さが懸念の所在です。GlassnodeがX上で述べたところによると、この範囲で形成されているクラスターは「強い回復の前にあった歴史的類似と比べて薄い」とのことです。同社はそのセットアップを形としては建設的だが、まだ規模には至っていないと説明しました。
その区別は重要です。形は存在します。スケールは存在しません。
Glassnodeのコストベース分布STHヒートマップは、価格レベルに対する短期ホルダーのポジションの密度を示しています。現在、$60Kから$70Kの帯域には顕著な供給があります。しかし、通常、実際の上昇を促すことができるフロアを示すような濃度には達していません。
Glassnodeの第12週オンチェーンレポートはこれをさらに詳しく説明しています。同社はBTCが新しい購入者のコストベース範囲の下限にあると指摘しました。蓄積は存在し、セットアップは読み取れますが、規模が欠けているのが現状です。
GlassnodeがXで投稿したように、現在の形成は「形としては建設的だが、まだ規模には至っていない」とのことです。これは、平易な言葉で言えば、フロアは保持できそうに見えるが、それを確認するために十分な重みでテストされていないことを意味します。
より広い市場文脈はこれに深みを加えます。短期ビットコインホルダーは、2026年3月末現在、浮いており、STH MVRV比率は0.78です。これは、最近の購入者にとって平均して約22%の未実現損失を意味します。彼らの実現価格は$87,000近くで、現在のBTCの取引価格を大きく上回っています。
このギャップはGlassnodeの読み取りにとって重要です。$60Kから$70Kの範囲にある薄いクラスターは、より高いレベルからの多くの購入者が完全に capitulated していないことによって部分的に説明されます。このゾーンの供給はある程度の蓄積を反映していますが、まだ完全なリセットから構築された深い基盤の種類ではありません。
BTCの抵抗近くでの挙動も示唆に富んでいます。$69,420のレベルは価格を繰り返し拒絶しています。その停滞は、別のオンチェーン分析が指摘したように、より広いマクロ市場での流動性条件の抑制に関連しています。
Glassnodeはこれを底とは呼んでいません。同社の言葉遣いは意図的に慎重です。「建設的」とされる蓄積セットアップは、構造が正しく形成されていることを示していますが、完了しているとは言えません。
クラスターが歴史的類似が示唆するように意味を持つためには、この範囲の供給密度が増加する必要があります。それには、現在のレベルで新たな購入者が入るか、現在のホルダーがさらなる価格変動を通じて留まることが必要です。どちらも保証されていません。
ビットコインの2026年のベアマーケット分析は、Glassnodeが$70,000のレベルでの利益確定を続けていることを示し、薄い流動性条件が回復の試みを制限していると指摘しています。その読み取りは、現在のコストベース分布が示していることと一致しています。
BTCはまだ意味のあるボリュームで流動性が到着する必要があります。セットアップは存在します。信号は部分的です。
免責事項: この記事は引用された情報源からのオンチェーンデータと技術分析に基づいています。これは金融または投資アドバイスを構成するものではありません。
