億万長者のクオンツ投資家でAQRキャピタルマネジメント創設者のクリフ・アスネスは、暗号通貨が信頼できる「安全資産」やデジタルゴールドとして機能しているという一般的な見方に冷水を浴びせました。
代わりに、ヘッジファンドのベテランは、暗号通貨は現在、標準的なハイテク株と非常に似た動きをしていると主張しています。
アスネスによると、現在のS&P 500先物とビットコインのチャートの相関関係は、市場全体が下落するときに暗号通貨も同じく下落していることを示しています。
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「ただし、今日の暗号通貨は価値の保存や分散資産のようには見えず、リスクオンの状態に見えます（最近そうなっているが、常にそうではない）」と彼は述べました。
アスネスは根本的にビットコインを「架空の資産」と見なしており、純粋なデジタル通貨が地球上のすべての資産の合計価値に相当することはあり得ないとしばしば嘲笑しています。
彼は、ビットコインが株式市場全体の主要な推進力であるというマキシマリストの主張を強く否定し、むしろ単なる高い変動性を持つ資産と見なしています。
また、「ビットコイン利回り」という概念にも反対しており、これはマイクロストラテジーのマイケル・セイラーによって普及された指標で、BTC保有量と発行済株式の比率を追跡するものですが、実際の利回りや総リターンを表すものではないと主張しています。
この指標に対する彼の嫌悪感は激しく、「この用語が使われるたびに、天使が激しく翼を引きちぎられる」と冗談を言っています。
ビットコインに対しては強い嫌悪感を持ちながらも、最も厳しい批判は実はマイケル・セイラーの企業戦略と、マイクロストラテジーが取引している巨大なプレミアムに向けられています。
彼は、マイクロストラテジーが実質的に2倍の純資産価値（NAV）を持つ閉鎖型ビットコインファンドとして機能していることを「馬鹿げている」と見なし、市場の効率性の明らかな失敗だと考えています。
