PolygonがsPOLをリリース：ネイティブリキッドステーキングと資本効率向上の新時代を切り開きます

PolygonがsPOLを導入した理由

（出典：0xPolygon）

ブロックチェーンネットワークにおけるステーキングは、資産をロックすることで柔軟性が制限されます。収益の最大化を目指すユーザーにとって、これは大きなジレンマです。

• ステーキング収益を得るには、資金をロックする必要がある
• DeFiに参加するには、ステーキングを諦める必要がある

この課題を解決するために、Polygon Labsは流動性ステーキングトークン（LST）であるsPOLをリリースしました。

sPOLとは？

sPOLは、POLをステーキングするとシステムから送金可能な証明書を受け取れる仕組みです。

この証明書には、以下の3つの主な特徴があります。

• 送金可能
• DeFiで使用可能
• ステーキング収益が継続的に蓄積される

つまり、アンステーキングせずに資金を運用できます。

流動性ステーキングの市場ギャップ

流動性ステーキングはEthereumエコシステムで広く普及しており、ステーキングされた資産の40％以上がLSTとなっています。しかし、Polygonでは流動性ステーキング比率が5％未満です。このギャップは、市場の分散やサードパーティLSTの手数料（約5％〜16％）などの要因によって生じています。sPOLの導入は、こうした構造的課題の解決を目指しています。

sPOLの主な特徴と利点

sPOLにより、ステーキング後に複数の選択肢が利用できます。

1. 担保として使用 貸出やレバレッジ戦略に活用可能

2. 流動性の提供 流動性プールに参加し、追加収益を獲得

3. 利回り戦略の組み合わせ 他のDeFiプロトコルと組み合わせて複利収益を狙う

sPOLは、ロックされた資産を運用可能な資産へと転換します。

システムの仕組み

sPOLは価値蓄積モデルを採用しています。

• 初期スワップ比率は1:1（sPOL : POL）
• ステーキング収益が時間とともに蓄積される
• sPOL1枚あたりで引き出せるPOLの数量が徐々に増加する

sPOLの残高は変わらず、その価値が増加していきます。

また、ユーザーはいつでも元のPOLと蓄積されたステーキング収益を引き出せます。

始め方

手順は以下の通りです。

1. POLをステーキングシステムに入金
2. 自動的にsPOLを受け取る
3. sPOLをDeFiで使用する、または保有する

既にステーキング済みのユーザーは、待機や収益の中断なしに直接sPOLへ変換できます。

流動性ブートストラップ戦略

Polygon Labsは市場活性化のため、流動性インセンティブプログラムを実施し、初期に1,000万sPOLを投入、今後最大1億sPOLまでコミットする予定です。この施策により初期流動性を提供し、参加者を集め、市場の信頼を構築します。

収益分配モデルの変更

sPOL導入とともに、Polygonは収益分配モデルもアップデートしています。

新提案（PIP-85）では、

• バリデーターの取引手数料収益の一部が
• デリゲーター（ステーキングユーザー）に分配されます

ネットワークのアクティブ度が高まるほど、ステーキング収益も増加します。

ステーキング報酬とネットワーク活動がより直接的に連動する仕組みとなります。

Polygonの長期戦略的転換

このアップデートは、Polygonの広範な戦略転換の一環です。近年、Polygonは決済や資金フローのインフラへと移行しており、ステーブルコイン取引高が史上最高値を記録し、オンチェーン決済機能も強化されています。また、PolygonはMATICからPOLへのトークンアップグレードを完了し、Polygon 2.0の重要な節目となりました。

まとめ

sPOLのリリースは、Polygonの資本効率とDeFi統合における大きな前進です。流動性ステーキングによって、ユーザーはステーキング収益と柔軟な資産運用を両立できるようになります。流動性ステーキングが主流化することで、ブロックチェーンエコシステム全体の資本効率がさらに向上し、Polygonの決済・金融インフラとしての成長を後押しします。