Menavigasi ETF Bitcoin Spot di AS: Yang Perlu Anda Ketahui

Rachel Wolfson

Terakhir diperbarui:

12 Januari 2024, 00:37 WIB | Bacaan 7 menit

Pengungkapan: Crypto adalah kelas aset berisiko tinggi. Artikel ini disediakan untuk tujuan informasi dan bukan merupakan saran investasi. Dengan menggunakan situs web ini, Anda menyetujui syarat dan ketentuan kami. Kami dapat menggunakan tautan afiliasi dalam konten kami, dan menerima komisi.Pada tahun 2013 sebuah entitas yang berafiliasi dengan si kembar Winklevoss mengirim aplikasi pertama ke Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) untuk membuat spot Bitcoin (BTC) dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). SEC secara resmi menyetujui ETF spot Bitcoin pada 10 Januari tahun ini.

Butuh waktu lebih dari 10 tahun untuk ETF Bitcoin spot untuk disetujui di AS, menghasilkan minat baru pada ETF. Banyak orang sekarang bertanya-tanya apa itu ETF dan bagaimana produk keuangan dapat digunakan untuk membeli Bitcoin.

Apa itu ETF?

Yesha Yadav, profesor hukum dan dekan asosiasi di Vanderbilt Law School, mengatakan kepada Cryptonews bahwa ETF dengan cepat datang untuk mewakili inovasi investasi yang populer dan serbaguna dalam pasar sekuritas. Menurut Yadav, dasar-dasar di balik ETF cukup mudah. Dia mengatakan:

** "Dalam ETF, investor memasukkan uang mereka ke dalam dana dengan imbalan saham dalam dana ini. Pengembalian saham ini ditentukan oleh produk tertentu yang dilacak dana – seperti keranjang saham, obligasi, komoditas tertentu, atau bahkan strategi investasi tertentu. Misalnya, ETF obligasi akan memberikan pengembalian kepada pemegang dana berdasarkan pendapatan bunga yang dihasilkan oleh keranjang obligasi. " **

Yadav menambahkan bahwa inovasi utama di balik ETF, yang membedakannya dari reksa dana biasa, adalah bahwa saham ETF diperdagangkan di bursa saham seperti saham normal. “Ini membantu membuat ETF sangat menarik bagi investor yang dapat bergerak masuk dan keluar dari saham ETF dengan lancar dan umumnya dengan biaya yang relatif rendah,” kata Yadav. Dia lebih lanjut mengatakan bahwa karena ETF diperdagangkan seperti saham, mereka diatur oleh SEC.

Ini penting untuk ditunjukkan, karena investor ritel dan institusional AS untuk pertama kalinya memiliki akses ke Bitcoin yang diatur. Selain itu, karena Bitcoin sekarang dapat dibeli atau dijual melalui broker yang sudah dikenal dan dipegang oleh individu yang menabung untuk pensiun ke hedge fund, ETF spot BTC kemungkinan akan menjadi cara untuk meningkatkan adopsi crypto secara mainstream.

Perlu juga disebutkan bahwa ETF memiliki jejak yang sangat besar di pasar sekuritas AS. Menurut State Street Global Advisors, ETF memiliki bulan yang monumental di AS pada November tahun lalu, dengan aset naik ke rekor $ 7,65 triliun.

Perbedaan Antara ETF Futures dan Spot

Pada tahun 2021, ETF Bitcoin Futures pertama disetujui oleh SEC di AS. ProShares 'Bitcoin Strategy ETF terdaftar sebagai dana yang diperdagangkan di bursa pertama, yang memungkinkan investor AS eksposur langsung ke cryptocurrency berjangka. Meskipun penting, ada perbedaan utama antara futures dan spot ETF. Yadav berkata

** "ETF Bitcoin spot adalah salah satu yang melacak nilai Bitcoin. Pengembalian diatur oleh perubahan nilai Bitcoin yang mendasarinya. ETF spot untuk Bitcoin akan langsung menampung kumpulan BTC. Dalam kasus ETF Bitcoin Futures, investor mengambil eksposur pada kinerja derivatif Bitcoin daripada hanya spot. ETF spot versus ETF berjangka dapat memberikan kinerja yang baik bagi investor, terutama dalam konteks komoditas seperti Bitcoin. " **

Untuk konteks tambahan, analis Bloomberg ETF James Seyffart mengatakan kepada Cryptonews bahwa spot Bitcoin ETF hanyalah dana yang diperdagangkan di bursa seperti saham biasa, tetapi akan memegang spot Bitcoin. “Jadi membeli bagian dari ETF ini akan memberi Anda paparan Bitcoin,” katanya. Dibandingkan dengan ETF Futures, Seyffart menjelaskan bahwa jenis produk ini memegang kontrak Bitcoin Futures bulanan. Katanya:

** "Mereka harus menjual bulan ini setiap bulan setelahnya, yang dapat menyebabkan kinerja yang buruk karena sifat dan gesekan dalam terus-menerus menggulirkan kontrak tersebut. Terutama ketika kontrak yang Anda jual adalah harga yang lebih rendah daripada yang Anda beli. Anda akhirnya menjual rendah dan membeli tinggi berulang kali. " **

Menurut Seyyfart, proses ini telah menyebabkan ETF berjangka Bitcoin terkemuka berkinerja buruk sebesar 16% pada tahun 2023. Namun, ia percaya bahwa ETF berjangka Bitcoin adalah kendaraan perdagangan yang bagus untuk eksposur jangka pendek dan bahkan menengah, tetapi memperingatkan bahwa friksi dapat bertambah seiring waktu.

Semua hal dipertimbangkan, persetujuan ETF Bitcoin Futures membantu membuka jalan bagi sebelas ETF Bitcoin spot yang mulai diperdagangkan pada 11 Januari, yang mencakup pemain institusional yang sangat kredibel seperti BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT. O), Kepercayaan Bitcoin Grayscale (GBTC), Dana Bitcoin Valkyrie (BRRR. O) dan lain-lain.

Leah Wald, chief utive officer Valkyrie, mengatakan kepada Cryptonews bahwa ETF Bitcoin spot Valkyrie akan tersedia bagi investor AS melalui akun pialang dan investasi mereka. “Setiap investor akan dapat membeli saham ETF kami yang akan tersedia untuk diperdagangkan di Nasdaq,” katanya.

Wald menambahkan bahwa karena meningkatnya permintaan untuk akses ke Bitcoin, ia mengharapkan lebih dari $ 400 juta aset mengalir ke ETF Valkyrie selama beberapa minggu pertama perdagangan. Prediksi Wald mungkin akurat, karena telah dilaporkan bahwa ETF spot Bitcoin telah melihat volume $ 4,6 miliar selama hari pertama perdagangan.

Sumber: BloombergMeskipun mengesankan, penting untuk dipahami bahwa berinvestasi di spot Bitcoin ETF memperkenalkan risiko counterparty. Perianne Boring, pendiri dan chief utive officer dari Kamar Dagang Digital, mengatakan kepada Cryptonews bahwa investor mengandalkan penerbit ETF untuk secara akurat melacak kinerja aset dasar (Bitcoin). “Jika penerbit mengalami kesulitan keuangan atau salah mengelola dana, itu dapat berdampak pada nilai ETF dan pengembalian investor,” katanya.

Biaya Perdagangan ETF Spot dan Mengapa Investor Dapat Menyukai GBTC

Sementara dana ETF spot diharapkan membawa miliaran dolar modal segar ke Bitcoin, penting untuk dicatat bahwa biaya terkait. Dalam upaya untuk menarik investor, banyak perusahaan yang menawarkan ETF spot telah mengumumkan biaya manajemen awal yang rendah dengan ETF iShares BlackRock mengenakan biaya 0,12% untuk 12 bulan pertama (atau $ 5 miliar arus masuk pertama), dan ETF Invesco Galaxy membebaskan biayanya sepenuhnya untuk enam bulan pertama (atau $ 5 miliar).

Menariknya, telah dilaporkan bahwa The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) memimpin volume perdagangan pada 11 Januari, bahkan dengan biaya perdagangan tertinggi. Menurut buletin The Grayscale Team 12 Januari, GBTC adalah ETF Bitcoin yang paling aktif diperdagangkan pada 11 Januari, dengan total nilai emas batangan $ 2,32 di NYSE Arca. Posting tersebut juga mencatat bahwa CBTC adalah ETF komoditas yang paling aktif diperdagangkan di pasar AS.

Segmen diambil dari buletin The Grayscale Team yang dikirim pada 12 Januari 2024Brian Dixon, chief utive officer Off The Chain Capital – dana investasi yang berspesialisasi dalam aset digital – mengatakan kepada Cryptonews bahwa menurutnya ada implikasi besar yang terkait dengan produk ETF Grayscale, mencatat bahwa ia memiliki keunggulan penggerak pertama dibandingkan dengan Blackrock, Fidelity, dan penyedia lainnya. Katanya:

**"Grayscale diperkirakan memiliki 619.000 Bitcoin dalam ETF-nya. Ketika Blackrock, Fidelity, dan penyedia lainnya masuk ke pasar untuk mengamankan pasokan mereka untuk ETF mereka, ini secara inheren akan menaikkan harga Bitcoin, menciptakan peningkatan luar biasa dari nilai ETF Grayscale dan aset yang dikelola (AUM). " **

Dixon menambahkan bahwa bahkan dengan beberapa tingkat gesekan terhadap ETF Bitcoin Grayscale – yang diharapkan karena beberapa investor dapat beralih dengan biaya yang lebih rendah – dolar yang mengalir ke produk kompetitif akan terus mendorong nilai AUM Grayscale. "Sejarah menunjukkan kepada kita dengan ETF bahwa ETF terbesar dan paling likuid menarik mayoritas AUM. Sampai hari ini, inilah yang disediakan ETF Bitcoin Grayscale, "katanya.

Mengapa ETF Spot Bitcoin monumental untuk AS

Meskipun ada desas-desus mengenai dampak ETF spot terhadap harga Bitcoin dan cryptocurrency lainnya, ada banyak faktor lain yang menjadikan ini momen penting. Misalnya, Seyyfart menyebutkan bahwa jarang ETF membuat jembatan baru ke aset baru. Katanya:

**"Terakhir kali hal seperti ini terjadi, itu adalah ETF emas pada tahun 2004. Sebelum itu adalah ekuitas dan obligasi. Anda dapat membuat argumen bahwa ada orang lain, tetapi ini benar-benar yang berikutnya yang saya tonton – ini adalah ETF aset digital pertama dan ini menunjukkan fleksibilitas dan manfaat dari pembungkus ETF. " **

Seyyfart menambahkan bahwa menurutnya ada peluang lebih besar dari 50 persen (mungkin 70 persen), bahwa ETF Ethereum spot berikutnya. Namun, ia mencatat bahwa aset digital lainnya kemungkinan jauh di belakang dan tidak mungkin disetujui dalam waktu dekat.

Dixon lebih lanjut mencatat bahwa ketika ETF Bitcoin memperluas adopsi aset, AS dapat memasuki perlombaan geopolitik bagi negara-negara untuk menangkap Bitcoin di neraca mereka. “Ketika negara-negara terus mendidik diri mereka sendiri tentang Bitcoin, saya percaya akan ada perlombaan untuk memperoleh sebanyak mungkin cadangan mereka. Jika Bitcoin menjadi lapisan dasar moneter untuk planet ini di masa depan, negara yang memegang Bitcoin paling banyak memegang kendali paling besar,” katanya.

Menurut Nasdaq, pada Oktober 2023 Pemerintah AS adalah salah satu pemegang Bitcoin terbesar dengan lebih dari 200.000.