Baru saja melihat sesuatu yang menarik di Kalshi - trader memperkirakan peluang 58% terjadinya koreksi S&P 500 tahun ini, yang akan menempatkan indeks sekitar 6.200 atau lebih rendah. Itu setidaknya penurunan 11% dari puncak terakhir. Yang menarik perhatian saya adalah bahwa sejarah menunjukkan peluang sebenarnya bisa jauh lebih tinggi. Tahun pemilihan tengah masa biasanya sulit bagi saham. Melihat kembali data, S&P 500 rata-rata mengalami penurunan intra-tahun sebesar 19% selama tahun-tahun ini, dan ketika seorang presiden baru menjabat seperti sekarang, penurunan median itu melonjak menjadi 21%. Jadi pada dasarnya ada sekitar peluang 50% untuk melihat pasar bearish di suatu titik pada tahun 2026, tetapi pasar prediksi hanya menunjukkan peluang 39% untuk penurunan 20%. Tampaknya trader mungkin meremehkan peluang penurunan nyata dari penjualan besar. Kabar baiknya? Pasar biasanya pulih cukup keras setelah pemilihan tengah masa - secara historis enam bulan setelah November adalah periode terkuat dari seluruh siklus. Tapi yang membuat saya berhati-hati adalah: Wall Street memperkirakan pertumbuhan laba 15% tahun ini, yang akan menjadi yang terbaik dalam lima tahun, tetapi valuasi sudah cukup tinggi di 21,5x laba masa depan dibandingkan rata-rata lima tahun sebesar 20x. Jika perusahaan gagal memenuhi ekspektasi tinggi tersebut, tidak banyak ruang bagi saham untuk bersembunyi. Data pasar prediksi dan pola historis keduanya menunjukkan tanda-tanda peringatan, jadi saya lebih selektif dalam posisi baru dan menyimpan lebih banyak uang tunai di luar pasar dari biasanya.