Mengapa Pasar $SPY $Q Terus Menolak Jatuh, Tangan Tak Terlihat! 👇

Pasar keras kepala menolak untuk runtuh. Minyak naik, US10Y naik, DXY naik, Hormuz belum sepenuhnya terbuka. Meskipun ada banyak tekanan geopolitik dan makro, para peramal kehancuran terus menggambar skenario keruntuhan, tetapi pasar tidak sepenuhnya menyerah pada itu. Jadi mengapa? Bukankah itu aneh?
Karena bahan bakar utama pasar bukanlah berita, melainkan likuiditas.
Izinkan saya memberi tahu apa yang terjadi di balik tirai, karena Anda tidak dapat menemukan kebenaran di tempat lain!
Tidak ada pekerjaan nyata di balik posting para peramal kehancuran.
The Fed mengakhiri pengurangan neraca (QT) sejak 1 Desember dan segera setelah itu mulai Pembelian Manajemen Cadangan (RMP) pada 10 Desember. Tujuannya bukan untuk memberikan stimulus ekonomi; melainkan untuk mencegah tingkat pasar repo keluar dari kendali dan menjaga cadangan di sistem perbankan dalam jumlah yang cukup. Nama teknisnya mungkin berbeda, tetapi hasilnya jelas: neraca The Fed mulai tumbuh lagi. Ini bukan QE klasik.
Tapi jika neraca tumbuh dan likuiditas sistem meningkat, dari sudut pandang pasar, efeknya menciptakan dukungan seperti QE.
The Fed tidak menyebut ini QE karena tujuan resmi bukan ekspansi ekonomi, tetapi melindungi fungsi pasar. Namun, dalam praktiknya, melalui pembelian surat utang jangka pendek, sekitar $40B dalam dukungan likuiditas bersih bulanan diberikan ke sistem, dan ini mencegah stres potensial di pasar repo dari berkembang.
Leg kedua dari cerita ini adalah sisi Treasury.
Program buyback Treasury aktif. Dengan kata lain, Treasury mendukung fungsi pasar obligasi dengan membeli kembali obligasi yang tidak likuid yang diterbitkan di masa lalu. Secara teknis, ini bukan QE karena dilakukan oleh Treasury, bukan bank sentral. Tapi dari segi dampak pasar, ini menciptakan hasil yang ramah likuiditas. Di sini juga, dukungan tambahan sekitar $12-13 miliar per bulan terbentuk.
Jadi ketika The Fed dan Treasury dipertimbangkan bersama, ada lebih dari $52B dalam injeksi likuiditas bulanan ke dalam sistem. Ini berarti dukungan besar lebih dari $600B secara tahunan.
Itulah mengapa pasar tidak mudah runtuh.
Minyak bisa naik. Imbal hasil obligasi bisa naik. DXY bisa menguat. Risiko geopolitik bisa meningkat. Tapi selama sistem tidak benar-benar kehabisan air, pasar menemukan pembeli lagi di setiap penurunan.
Karena pasar menilai likuiditas. Itulah masalah utama.
Kadang-kadang pasar tidak peduli tentang ekonomi, mereka peduli apakah keran terbuka. Saat ini, keran tidak hanya terbuka, tetapi mengalir deras. Dan itulah mengapa, meskipun skenario bencana terus dibahas, pasar tetap menemukan jalan untuk naik lebih tinggi.
Saya tidak meminta hal-hal seperti ini, tetapi saya akan menghargai jika Anda repost dan sukai. Kalau tidak, saya hanya membuat posting semacam ini di Patreon-X Subscribe. Jika Anda memberi motivasi kepada saya, saya bisa terus.
Saya hampir tidak yakin siapa yang tahu metrik utama di balik $BTC juga. Tapi saya juga tidak bisa membagikannya di sini.
Terima kasih sebelumnya.
Izinkan saya katakan ini secara terbuka juga. Sayangnya, saya tidak dapat menemukan dukungan yang saya cari di X. Orang bilang jika mereka mendapatkan 500-1.000 suka, mereka akan melakukan ini atau itu, tetapi apa yang mereka lakukan sebenarnya tidak penting. Jika saya tidak bisa menemukan dukungan yang saya cari lagi, ini mungkin posting terakhir saya tentang topik kritis. Karena itu membuat saya merasa seperti saya mengayuh untuk tidak ada apa-apa.