Baru saja menangkap sesuatu yang layak diperhatikan di grafik minyak. Kita melihat pengaturan yang sama persis yang menyebabkan Brent crude anjlok 13% pada bulan April lalu, tetapi di sinilah bagian yang menarik - pasar mengirimkan sinyal yang sama sekali berbeda kali ini.

Brent diperdagangkan di $101,39 saat ini, sedikit di bawah level $107,46 yang ditolak minggu lalu. Divergensi bearish adalah contoh klasik - harga membuat high lebih tinggi sementara momentum (RSI) mencetak high lebih rendah. Pola yang sama yang mendahului penurunan April. Jika ini berlanjut seperti terakhir kali, kita bisa melihat penurunan harga minyak menuju $81,72, garis dasar saluran.

Tapi inilah yang membuat trader berhati-hati untuk melakukan short. Pasar opsi benar-benar berbalik. Dua minggu lalu saat divergence ini pertama kali muncul, rasio put-call menunjukkan posisi bearish yang berat. Sekarang? Permintaan call telah melonjak. Volume put-call runtuh dari 0,18 menjadi 0,05, dan open interest turun ke 0,16. Itu berarti posisi short dilikuidasi dan taruhan bullish semakin banyak.

Goldman baru saja menambah bahan bakar dengan menaikkan perkiraan Brent Q4 2026 mereka menjadi $90 dari $80, dengan menyebutkan kerugian produksi di Teluk Persia sebesar 14,5 juta barel per hari. Itu adalah wilayah kejutan pasokan nyata - cadangan global berkurang 11-12 juta barel per hari. Dukungan struktural itu menjaga permintaan tetap tinggi meskipun gambaran teknikal menunjukkan kelemahan.

Jadi titik keputusan sebenarnya berada di $99,17, EMA 20 hari. Di situlah semuanya mempercepat terakhir kali. Jika kita bertahan di atas $101,40 (the 0.236 Fib), narasi bullish tetap hidup dan kita menargetkan kembali ke $107,46. Jika itu ditembus dengan tegas, kita bisa menuju $119,11.

Tapi jika kehilangan $99,17 dan kita akan kembali retrace. Itu membuka jalan ke $97,64, lalu $94,60, dengan dukungan utama di $91,56. Jika menembus di bawah itu, pintu terbuka ke $87,23 dan akhirnya $81,72 - skenario pengulangan lengkap dari April.

Saat ini, ini adalah pertaruhan antara rally kejutan pasokan dan kerusakan teknikal. Grafik ingin dijual, tetapi fundamental dan pasar opsi mengatakan untuk bertahan. $99,17 adalah titik di mana semuanya akan diputuskan.