$SPY $Q

Ketua Fed mengambil kantor dan pasar langsung crash!
Apakah ide ini hanya legenda urban? Meskipun pasar cenderung menguji batas dan fungsi reaksi ketua Fed yang baru, penjualan tajam lebih berkaitan dengan timing makro yang kebetulan dan terutama bias recency daripada aturan sebenarnya. Hari pertama Jerome Powell menjabat, ketika pasar mengalami kekacauan bersejarah, terutama menanamkan persepsi ini ke dalam pikiran investor modern. Dasar dari mitos ini terutama berasal dari era Greenspan dan Powell. Hanya dua bulan setelah Alan Greenspan menjabat, S&P 500 jatuh lebih dari 20% dalam satu hari, dan pada hari Powell dilantik, pasar menyaksikan likuidasi bersejarah yang dikenal sebagai Apokalips Volatilitas. Namun, ketika kita melihat kinerja satu bulan pertama Janet Yellen, Ben Bernanke, dan Paul Volcker, menjadi sangat jelas bahwa pasar tidak otomatis menjadi bearish hanya karena ketua Fed yang baru tiba. Pasar bereaksi jauh lebih banyak terhadap siklus makro saat itu, ekspansi valuasi seperti kelipatan P/E, dan kondisi likuiditas daripada terhadap identitas ketua. Jadi, persamaan ketua Fed baru = crash pasar saham bukanlah kenyataan statistik, tetapi benar-benar legenda urban. Faktanya, ketika saya melihat kinerja pasar satu bulan pertama setelah lima ketua Fed terakhir menjabat, Jerome Powell mulai pada 5 Februari 2018, dan meskipun pasar mengalami volatilitas tajam pada awalnya, satu bulan kemudian S&P 500 sekitar 2,7% lebih tinggi. Setelah Janet Yellen menjabat pada 3 Februari 2014, pasar naik 6% dalam bulan pertama, menunjukkan pemulihan yang kuat. Selama periode Ben Bernanke, setelah 1 Februari 2006, S&P 500 naik sekitar 0,7% dalam bulan pertama, tetap datar tetapi positif. Contoh negatif utamanya adalah Alan Greenspan, di mana setelah 11 Agustus 1987, pasar menurun sekitar 3,4% dalam bulan pertama. Setelah Paul Volcker menjabat pada 6 Agustus 1979, pasar naik sekitar 4,8% dalam bulan pertama. Ini menunjukkan bahwa pasar tidak otomatis merespons ketua Fed yang baru dengan penjualan; pendorong utama adalah siklus makro, kondisi likuiditas, tingkat valuasi, dan posisi investor saat itu.