Baru saja melihat tim riset Bitwise merilis peringatan yang cukup menakutkan—Ethereum mungkin menghadapi risiko penurunan sebesar 22%, dengan skenario terburuk bisa mencapai 1.500 dolar. Saat ini ETH berkisar di atas 2.300 dolar, jika memang terus turun seperti yang dikatakan analis Bitwise Shannon, ini akan menjadi pasar bearish terburuk sejak 2018.

Sejujurnya, penurunan ini terutama dipicu oleh melemahnya Bitcoin sebagai pemimpin pasar. Laporan Bitwise menunjukkan bahwa ketika BTC turun 10%, ETH biasanya akan turun lebih tajam karena korelasi Ethereum yang sangat tinggi. Ditambah lagi, pasar saat ini hanya fokus pada grafik harga, mengabaikan fakta bahwa fundamentalnya sebenarnya cukup baik—ETF ETH spot di AS sudah diluncurkan, ekosistem stablecoin sangat bergantung pada blockchain Ethereum, bahkan institusi besar seperti Blackstone pun memperhatikan, tetapi harga tetap tidak menunjukkan kekuatan.

Namun, analisis Bitwise juga menyebutkan adanya peluang. Pasar opsi sudah mulai menarik kembali taruhan ekstrem yang sangat bearish, saat ini terkonsentrasi di kisaran 2.100 hingga 2.400 dolar. Jika Ethereum mampu rebound kembali ke rentang harga ini (yaitu naik 10-20%), trader opsi akan dipaksa membeli untuk melakukan lindung nilai, yang bisa menjadi pemicu rebound. Untuk benar-benar membalikkan keadaan, diperlukan katalisator seperti kebijakan regulasi yang jelas, pembelian ETF secara besar-besaran yang melebihi pasokan baru, dan sebagainya.