Saya perhatikan bahwa Bitcoin saat ini berada dalam situasi yang cukup tegang. Harga turun ke $77,78K, tetapi ini masih sekitar 20% di bawah biaya produksi yang dianggap oleh para penambang. Sebelumnya saya melihat bahwa NUPL turun ke 0,2 – ini adalah tingkat ketakutan yang secara historis rendah di pasar. Penambang jelas dalam tekanan, banyak yang menjual cadangan mereka hanya untuk mempertahankan arus kas.

Tapi yang menarik adalah – meskipun ada tekanan dari hashrate, yang berfluktuasi antara 980 dan 1150 EH/s, mulai muncul tanda-tanda perubahan. Saya perhatikan bahwa Inter-exchange Flow Pulse membentuk salib emas di atas rata-rata 90 hari. Sebelumnya hal ini terjadi pada tahun 2016, 2019, dan awal 2023 sebelum kenaikan yang stabil. Ini menunjukkan bahwa pemain besar mulai diam-diam mengakumulasi, meskipun ada rasa sakit saat ini dari para penambang.

Secara paralel, stablecoin menunjukkan dinamika yang menarik. Kapitalisasi stablecoin meningkat sebesar 3,73% dalam sebulan, dan USDC melonjak sebesar 9,34% dalam tiga puluh hari. Pada saat yang sama, saldo OTC menurun – ini berarti institusi menarik Bitcoin untuk penyimpanan jangka panjang. Hhashprice tetap ditekan pada level 30-32 dolar per PH/s per hari, yang hanya menyisakan penambang paling efisien yang tetap menguntungkan. Tapi fakta bahwa ada rotasi modal di bursa bisa menjadi sinyal akumulasi ulang sebelum fase berikutnya. Konsolidasi di sekitar $77-71K tampak seperti titik balik kritis.