Jadi hakim federal di Manhattan baru saja membuat keputusan yang cukup signifikan untuk ruang DeFi. Uniswap Labs dan Hayden Adams menang dalam kasus class action yang sudah berjalan hampir empat tahun. Penolakan dengan prejudice berarti ini serius—plaintif tidak bisa lagi mengajukan tuntutan yang sama.

Ceritanya dimulai dari April 2022 ketika investor bernama Nessa Risley dan yang lainnya merasa dirugikan saat trading 38 token penipuan melalui platform Uniswap antara April 2021 dan April 2022. Mereka menuduh bahwa Uniswap Labs, secara resmi Universal Navigation Inc., sengaja memfasilitasi penjualan sekuritas tidak terdaftar dan membiarkan penipuan berkembang. Hakim Katherine Polk Failla menolak klaim federal sebelumnya di Agustus 2023, dan pengadilan banding mengonfirmasi itu pada Februari 2025, tapi mengirim kasus kembali untuk pertimbangan klaim negara bagian.

Kali ini, setelah plaintif mencoba lagi dengan keluhan yang diperbaharui, Hakim Failla sekali lagi mengatakan tidak. Inti masalahnya adalah knowledge. Untuk membuktikan penipuan bantuan di bawah hukum New York, mereka perlu menunjukkan bahwa Uniswap benar-benar tahu tentang penipuan spesifik dan memberikan bantuan material. Mahkamah tidak menemukan bukti itu. Menerima keluhan setelah kerugian terjadi tidak sama dengan pengetahuan saat itu. Postingan media sosial umum tentang token penipuan tidak cukup. Bahkan satu studi yang mengklaim tingkat tinggi peluncuran token penipuan tidak membuktikan Uniswap tahu tentang token tertentu selama periode yang relevan.

Yang menarik adalah bagaimana hakim membandingkan dengan bursa tradisional. Failla menulis bahwa hanya menyediakan akses ke pasar—bahkan pasar tempat aktor jahat beroperasi—bukan berarti ikut serta dalam penipuan. Identitas penerbit token masih tidak diketahui, dan keluhan sendiri mengakui bahwa penipuan dari penerbit yang menyebabkan kerugian. Untuk klaim perlindungan konsumen, mahkamah menemukan tidak ada pernyataan material yang menyesatkan dari Uniswap Labs. Blog posts publik dan terms of service sudah memperingatkan pengguna tentang risiko token penipuan.

Mengenai keuntungan yang tidak adil, plaintif gagal menunjukkan bahwa Uniswap Labs secara langsung profit dari transaksi relevan. Fee switch protokol tidak pernah diaktifkan, dan interface fees yang diimplementasikan Oktober 2023 berada di luar periode yang sedang dipertanyakan. Ini adalah review keputusan pengadilan yang jelas: membangun infrastruktur terdesentralisasi bukan dengan sendirinya sama dengan mengatur penipuan.

Hayden Adams merespons di X bahwa ini adalah preseden hukum baru. Dia menulis jika kamu menulis kode smart contract open source dan kode itu digunakan oleh penipu, penipu itulah yang bertanggungjawab, bukan developer open source. Brian Nistler, General Counsel Uniswap Foundation, juga berkomentar bahwa ini adalah keputusan bersejarah lagi untuk DeFi. Tuntutan federal sebelumnya sudah ditolak, dan sekarang tuntutan multi-negara juga ditolak.

Keputusan ini menunjukkan keengganan berkelanjutan dari pengadilan federal untuk memperluas tanggung jawab kepada developer protokol open source tanpa keterlibatan langsung dalam kesalahan. Mahkamah seolah-olah mengatakan bahwa permasalahan regulasi dalam decentralized finance mungkin lebih baik ditangani oleh Congress daripada melalui interpretasi pengadilan yang luas. Untuk ekosistem, ini berarti developer dan builder memiliki perlindungan hukum yang lebih jelas saat mereka tidak secara aktif memfasilitasi penipuan. Apakah plaintif akan mengajukan banding lagi masih belum pasti, tapi setelah beberapa putaran amandemen dan tinjauan banding, jalan hukum terlihat sangat pendek.