Ada titik kritis yang sedikit disebutkan ketika orang berbicara tentang mengapa Clarity Act tetap tertahan di Washington.

Ladang pertempuran sebenarnya di dunia kripto bukanlah kerangka regulasi umum, melainkan sesuatu yang jauh lebih spesifik: insentif stablecoin.
Dan di situlah konflik di mana sektor benar-benar kehilangan momentum.

Di satu sisi, perusahaan kripto defi membela dengan gigih hak mereka untuk menawarkan insentif kepada pengguna yang berinteraksi dengan stablecoin.
Di sisi lain, lobi bank datang dengan argumen yang menyentuh: jika stablecoin menghasilkan hasil seperti rekening tabungan, maka bisnis deposito akan mati, dan bersama itu, kredit bank tradisional.
Ini adalah argumen yang terdengar berlebihan sampai kamu melihat legislator dari kedua partai membelinya.

Hasilnya adalah blokade total.
Para pendukungnya telah berpegang begitu kuat sehingga RUU tersebut bisa berakhir didorong sampai 2027 jika tidak ada langkah dalam beberapa minggu ke depan.
Dan di sinilah bagian yang menjadi menarik: pihak kripto mengira mereka memiliki keunggulan.
Undang-Undang GENIUS sudah disahkan dan tampaknya mengizinkan program insentif ini.
Tapi kemudian Kantor Pengawas Perbankan mengusulkan interpretasi yang ketat yang mengguncang kepercayaan itu.

Gedung Putih masuk ke dalam percakapan dengan mendukung kompromi yang memungkinkan beberapa insentif,
tapi hanya jika benar-benar digunakan dalam transaksi, bukan hanya untuk mempertahankan stablecoin.
Para penasihat Trump tampaknya memiliki visi yang lebih pragmatis.
Tapi inilah masalahnya: para bankir tidak selalu melihat Gedung Putih sebagai pihak yang memiliki kekuasaan untuk mendorong RUU di Senat.
Dan sejauh ini, mereka belum bergeser dari posisi bahwa hampir semua insentif harus dilarang.

Jadi, apa artinya ini bagi kita?
Bank-bank bisa terus bertahan.
Jika mereka terus menyajikan ini sebagai ancaman eksistensial, mereka bisa mempertahankan sekutu legislatif mereka.
Risikonya adalah GENIUS tetap menjadi undang-undang yang berlaku, tetapi mereka mungkin percaya bahwa aturan final yang ketat dari OCC akan melindungi mereka.

Tapi di sinilah dilema bagi sektor kripto:
jika mereka setuju dengan insentif stablecoin untuk membuka jalan bagi Clarity Act,
itu juga tidak menjamin bahwa proyek tersebut akan melewati seluruh proses di Senat.
Demokrat meminta hal lain: perlindungan yang lebih kuat terhadap kejahatan keuangan di DeFi,
batasan terkait hubungan bisnis pejabat dengan kripto, dan pengisian posisi kosong di CFTC dan SEC.
Tidak ada yang mustahil, tetapi belum ada yang terselesaikan.

Lalu ada kenyataan kalender: ini tahun pemilihan paruh waktu.
Para legislator hampir tidak akan bekerja setelah Juli.
Aktor di Polymarket melihat peluang 70% bahwa ini akan disahkan tahun ini,
tapi angka itu kemungkinan terlalu optimis.
Orang dalam di dunia kripto frustrasi dengan posisi tak tergoyahkan para bankir,
bahkan ketika beberapa pemimpin perusahaan kripto menunjukkan kesiapan untuk berkompromi dalam beberapa jenis insentif.

CEO seperti Coinbase dan Ripple berusaha menjaga kepercayaan,
memproyeksikan bahwa akan ada kesepakatan.
Tapi sebenarnya, kita berada di titik di mana kedua pihak mungkin harus memutuskan apa yang lebih menyakitkan:
mengalah dalam hal insentif, atau melihat legislasi yang seharusnya membawa kejelasan regulasi bagi sektor ini gagal.
Untuk saat ini, tidak ada yang bergerak.
Ketegangan meningkat.
Dan ladang kripto itu tetap menjadi titik yang tidak ingin ditinggalkan oleh siapa pun.