Beberapa artikel sebelumnya membahas Intel, AMD, ARM. Harga saham mereka dalam setahun terakhir tidak kecil—AMD melipatgandakan, Intel tiga kali lipat, ARM juga mencapai posisi tertinggi dalam sejarah. Setelah kenaikan tersebut, muncul pertanyaan sederhana:
Apakah mereka yang sudah naik masih bisa dipegang? Apakah ada peluang di yang belum naik?
Untuk menjawab pertanyaan ini, tidak bisa lepas dari satu kata kunci—penalaran. Dalam analisis sebelumnya, kata ini sering muncul saat membahas kenaikan perusahaan-perusahaan tersebut.
Lalu: seberapa besar jalur penalaran ini? Saat ini berada di tahap apa? Perusahaan mana yang akan diuntungkan? Mana yang sudah dihargai pasar, mana yang belum?
Ini adalah artikel kesembilan dari seri 100 artikel tentang investasi dan penelitian AI, dengan panjang 15.000 kata, isi yang kaya dan mudah dibaca, disarankan untuk disimpan terlebih dahulu sebelum dibaca.
1. Seberapa besar jalur ini
Pelatihan model adalah "menulis program", penalaran adalah "proses program ini dipanggil setiap hari". Setelah GPT dilatih, setiap hari ada ratusan juta orang bertanya padanya, setiap tanya jawab menghabiskan daya komputasi penalaran. Claude Code menjalankan satu tugas, agen menjalankan seratus putaran sendiri, setiap putaran adalah penalaran.
Berbagai studi industri dan media mengarah ke satu arah yang sama: setelah model masuk ke lingkungan produksi, penalaran akan menjadi bagian terbesar dari biaya siklus hidup, perkiraan umum sekitar 80-90%. Artinya, dalam tagihan daya komputasi era AI mendatang, 8 dari 10 yuan akan digunakan untuk penalaran.
Namun, selama tiga tahun terakhir, hampir semua diskusi pasar berfokus pada pelatihan, karena pelatihan adalah cerita yang lebih "menggoda"—lebih dari siapa yang punya H100 lebih banyak, parameter lebih besar, atau siapa yang melatih model generasi berikutnya terlebih dahulu. Penalaran dianggap sebagai kegiatan sampingan setelah pelatihan selesai.
Bias ini sedang dibalik, dan ini adalah alasan utama di balik penetapan ulang harga perusahaan semikonduktor dalam setahun terakhir.
Jadi, jalur penalaran ini besar, tapi seberapa besar sebenarnya? Bisa diukur dari lima sudut pandang.
Pertama, jumlah pengguna. ChatGPT aktif mingguan 900 juta, 50 juta berbayar. Perbandingan langsung di China—jumlah token yang dipanggil per hari dari awal 2024 meningkat dari 100 miliar menjadi 140 triliun pada 2026, meningkat 1.400 kali. Ini masih jauh dari jenuh.
Kedua, intensitas penggunaan. Volume token yang diproses OpenAI pada Oktober 2025 masih sekitar 6 miliar per menit, pada April 2026 sudah mencapai 15 miliar—dua setengah kali lipat dalam enam bulan. Pendapatan versi perusahaan lebih dari 40%, dan pengguna perusahaan menggunakan jauh lebih intensif daripada konsumen.
Ketiga, panjang percakapan. Panjang konteks dari beberapa ratus token di awal, sekarang API DeepSeek mencantumkan panjang konteks V4 Pro / Flash sebesar 1 juta, output maksimal 384 ribu. Semakin panjang dokumen, semakin tinggi konsumsi memori dan daya komputasi untuk satu penalaran.
Keempat, model itu sendiri semakin mahal daya komputasinya. Model reasoning seperti OpenAI o1, DeepSeek R1, Claude Thinking, sebelum menjawab akan "berpikir" terlebih dahulu dalam ribuan bahkan puluhan ribu token. Jensen Huang pernah menyebutkan, model penalaran mungkin membutuhkan jumlah komputasi yang jauh lebih tinggi, bahkan hingga ratusan kali lipat.
Dulu, saat Anda bertanya satu pertanyaan ke AI, langsung dijawab; sekarang, saat Anda bertanya soal sulit, AI akan berpikir di dalam kepala selama setengah menit sebelum memberi jawaban. "Berpikir setengah menit" ini adalah konsumsi daya komputasi tambahan.
Kelima, agen. Sebuah agen biasanya harus memanggil model 10-100 kali. Aktivitas mingguan OpenAI Codex sudah melampaui 4 juta (per 22 April 2026)—ini hanya satu produk dari satu perusahaan. Seorang profesional di rantai industri AI memperkirakan, konsumsi daya keseluruhan dari AI cerdas bisa mencapai lebih dari 10 kali lipat dari model bahasa besar dengan parameter yang sama.
Kalikan lima hal ini, dalam tiga sampai lima tahun, permintaan total penalaran akan mengalami ekspansi besar-besaran, bukan cerita berlebihan, melainkan penilaian yang semakin mendekati arus utama.
《Nvidia pangsa penalaran menurun besar, peluang revolusi AI memasuki tahap kedua di mana?》

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

2 Suka