Pasar mengabaikan blokade laut Amerika Serikat secara selektif, perubahan posisi berjangka menunjukkan suasana panik yang sedang...

Situasi di sekitar Iran dan Selat Hormuz tetap tegang, namun harga minyak sedikit menurun, fenomena ini tampaknya bertentangan dengan logika, tetapi ini mencerminkan bahwa fokus pasar lebih pada masa depan daripada kondisi saat ini.
Klaim Trump yang menyiratkan bahwa perang mungkin segera berakhir membantu menenangkan suasana pasar. Para trader sedang bertaruh bahwa konflik akan diselesaikan, dan pengangkutan minyak mentah di wilayah tersebut akan kembali normal. Meskipun risiko tetap tinggi, optimisme ini cukup untuk meredakan kehangatan pasar minyak mentah.
Namun, situasi nyata belum mengalami perbaikan substantif. AS meningkatkan tekanan dengan memberlakukan blokade laut terhadap kapal-kapal terkait Iran, dan Selat Hormuz sendiri masih menghadapi tantangan keamanan. Dengan kata lain, pasokan minyak mentah belum kembali normal, hanya saja pasar saat ini memilih mengabaikan faktor-faktor gangguan ini.
Hal ini membuat pasar minyak mentah terjebak di antara dua kekuatan: pasokan yang terbatas baru-baru ini, dan persepsi pasar bahwa pembatasan ini tidak akan berlangsung lama. Apakah harga minyak akan terus berfluktuasi ke bawah di masa depan, mungkin tergantung pada arah realitas dalam beberapa hari mendatang.
Salah satu cara untuk mengukur bagaimana trader menilai keseimbangan ini adalah dengan mengamati spread harga minyak berjangka. Lonjakan besar pada spread harga minyak menunjukkan kekhawatiran ekstrem trader terhadap pasokan jangka pendek, dengan kontrak bulan dekat jauh lebih tinggi daripada kontrak jangka panjang. Tetapi penurunan baru-baru ini menunjukkan bahwa dengan meningkatnya harapan situasi membaik, sebagian dari suasana panik mulai mereda. Meski begitu, spread tetap tinggi, menunjukkan bahwa pasar masih memperhitungkan risiko premi yang cukup besar, bukan kembali ke kondisi normal.
Selain itu, data posisi berjangka minyak mentah terbaru menunjukkan bahwa spekulan besar dan pengelola aset telah menambah posisi short secara keseluruhan dalam dua minggu terakhir. Meskipun masih terlalu dini untuk menyatakan perang telah berakhir, ini setidaknya menunjukkan bahwa sebagian trader minyak mentah mulai melakukan taruhan spekulatif terkait hal ini. Meskipun posisi long secara keseluruhan juga meningkat, dalam beberapa minggu terakhir kedua jenis trader ini menunjukkan tren penurunan posisi long bersih.
Secara umum, trader berjangka minyak mentah tampaknya sedang menguji pandangan bahwa fase terburuk selama perang mungkin telah berlalu, tetapi mereka belum yakin sepenuhnya. Bagaimanapun, kekhawatiran tetap ada, dan harga minyak saat ini sekitar 20 dolar lebih tinggi dari sebelum perang.